ATFX：EIA原油报告：预计停产原油将在明年Q1恢复

ATFX：美国能源信息署发布7月短期能源展望报告，市场关注焦点在于EIA如何看待美国和伊朗签署谅解备忘录后，原油市场供应端的恢复情况。我们观察到，在报告发布后数分钟内，WTI报价从70.22美元升高至70.43美元，涨幅较小，瞬时冲击力弱于周度EIA原油库存数据的发布。

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昨日，美国总统特朗普批准了对伊朗的的新一轮打击，市场恐慌情绪急剧升温，国际油价最高触及72.3美元。今日涨势延续，最高触及74.67美元。受到消息面因素的干扰，EIA短期能源展望报告的影响力较难评估。

1、“签署协议及海峡交通增加后，我们提高了今年剩余时间全球石油产量的预期。”

EIA对下半年原油产量恢复持有乐观情绪，认为大部分受到美伊问题而减少的原油产量，将会在2027年一季度恢复。这一核心表态强化了市场对供应端扩张的担忧。

2、“石油库存将在2026年第三季度减少220万桶/日”

虽然下半年整体原油产量会持续恢复，但短期看，霍尔木兹海峡的油轮通航数量仍处于低位，所以EIA对三季度石油库存的判断仍是减少220万桶/日。对比6月份的短期能源展望报告，其中提到三季度预期减少700万桶/日的原油，7月份200万桶/日的减少幅度已经大幅下修。

3、“布伦特价格在2026年第三季度平均为74美元/桶，比上月展望下降27美元/桶。”

按照EIA对下半年库存降幅收窄的判断，其对布伦特原油的报价也同步下修了27美元/桶。截至目前，布伦特原油最新报价78.42美元，已经高于7月报告中的预测。

4、“汽油价格在2026年第三季度平均为每加仑3.80美元，低于第二季度超过4.20美元/加仑”

消费端，EIA预计汽油价格将同步下跌，三季度平均价3.8美元/加仑，相比二季度的4.2美元/加仑下降约9.5%。

5、“明年美国电力行业的天然气消费将创下新纪录”

美国主要依靠天然气发电，占比四成以上。虽然天然气价格可能随着原油价格同步下跌，但电力行业对天然气的需求仍处于高位。按照EIA的判断，2027年，天然气续期将增长3%。EIA对天然气价格的判断是，现货价格将从3.37美元/百万英热单位，下降至2027年的3.5美元/百万英热单位以下。因为稳定的产量抵消了创纪录的需求。

6、“今年夏天批发电价将低于去年夏天”

EIA对电力价格下降的判断来自于天然气价格下跌导致发电厂的成本较低。如果夏季热浪超预期，需求端出现极端增长，批发电力价格仍有升高可能。截至目前，美国全国批发电力价格约为45美元/兆瓦时。

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