欧元区：通胀超调延长欧洲央行加息路径 - 法国兴业银行

法国兴业银行经济学家Anatoli Annenkov、Michel Martinez及其同事预计，欧元区通胀将在2027年之后仍高于目标水平，整体通胀率预计将接近3.7-3.8%的峰值，核心通胀约为2.7-2.8%。他们认为，欧洲央行本周将加息，并在12月再次加息，因为韧性十足的经济活动和与能源相关的压力推迟了价格稳定的回归。

预计欧洲央行将延续紧缩立场

“8月欧元区通胀初值是最重要的发布，环比上升0.4个百分点至3.3%同比，为2023年末以来最强读数。”

“因此，我们预计整体通胀将在2027年初升至约3.7-3.8%同比的峰值，原因是能源冲击的间接影响开始传导至消费者价格，而核心通胀可能在2027年中期升至约2.7-2.8%的峰值。”

“在通胀上行压力增强的背景下，这些压力如今也来自韧性较强的经济活动、强劲的全球AI需求，以及由于热浪、战争和即将到来的超级厄尔尼诺而引发的运输和食品相关供应担忧，我们认为通胀将在更长时间内保持高于目标水平，直到2027年之后才会回到价格稳定。”

“这支持欧洲央行进一步加息，我们现在在今年原有的两次加息基础上，又增加了12月的一次加息。”

“周四的欧洲央行会议很可能会在加息的同时伴随相对鹰派的措辞，不会暗示加息周期可能已经结束。”

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