美元指数与美联储政策预期高度联动，市场聚焦FOMC会议纪要及委员讲话

美元指数在本周开盘后呈现出结构性变化。从大周期来看，美元整体上行趋势尚未被打破，但美联储政策预期降温、行情上涨动能出现变化，短期走势将取决于未来几日美联储释放的政策信号与细节解读。

相关系数矩阵数据显示，近期美元指数与美联储利率预期的联动性快速攀升，过去一周二者相关系数升至0.88。美国两年期国债收益率与美元指数同样保持正向联动关系。

联邦基金利率期货市场持续修正此前的激进预期。截至目前，市场定价显示至2027年6月美联储累计加息幅度为36.5个基点，较6月末超50个基点的加息预期有所回撤。

美联储主席凯文·沃什上周在欧洲央行辛特拉论坛上表示，所有预判美联储会容忍通胀持续高于2%目标的市场投资者将面临预期落空，同时承认近几周国内通胀预期显著降温，通胀上行的整体风险已有所缓解。

上周四公布的美国非农就业数据显示，失业率降至4.2%，劳动参与率走低。新增非农就业人数不及市场预期，前两个月就业数据同步下修；家庭就业调查指向失业人数增加；平均时薪增速未见反弹。

美国五年期盈亏平衡通胀率在上月末一度跌破2.2%，目前企稳于2.24%，处于近两年通胀预期波动区间的低位水平。

6月FOMC会议经济预测中，18位委员中有9位认为年内至少需要加息一次，6位委员预判年内将落地多次加息。当前国际能源价格回落、地缘冲突带来的通胀冲击逐步消退。

本周美国暂无重磅核心经济数据公布，市场关注点集中在周三将发布的FOMC议息会议纪要，以及美联储理事克里斯托弗·沃勒、纽约联储主席约翰·威廉姆斯的公开讲话。

沃什曾表示不会向市场提供直接的前瞻性政策指引。数月前，沃勒曾表示当下讨论降息的想法不成熟。周一公布的美国ISM服务业采购经理人指数（PMI）是本周唯一具备市场影响力的经济数据。上周美国制造业物价支付指数大幅降温，市场将关注服务业物价分项的表现。服务业就业分项数据、服务业新订单分项数据同样受到关注。