黄金 ETF 2024年三月份流量，资金流出收窄

3月份，全球黄金ETF的资金流出情况仍在持续，但得益于北美和亚洲的资金流入，其流出速度相较于前几个月已有所减缓。尽管全球黄金ETF的集体持有量继续下降，减少了14吨，但由于金价的上涨，其总资产管理规模仍然实现了8%的增长。在3月份，低成本ETF遭受了4.69亿美元的损失，其中北美的资金流入（+1.28亿美元）成功地弥补了欧洲的资金流出（-5.94亿美元）。

回顾第一季度，全球黄金ETF的资金流出累计达到了65亿美元，其中北美和欧洲为主要流出地区，而亚洲则吸引了最多的资金流入。在此期间，低成本基金流出了8.93亿美元，这主要受到欧洲（-7.28亿美元）的影响。

全球实物黄金ETF在3月份连续第十个月出现资金流出，共计损失8.23亿美元。然而，这一损失相较于2月份的（-29亿美元）和过去9个月的平均流出量（-24亿美元）已显著减少。截至3月底，全球实物黄金ETF的集体持有量已减少至3,112吨，为2020年2月以来的最低水平，相较于2020年10月的月末纪录3,915吨下降了21%。尽管如此，其管理资产（AUM）却升至2,220亿美元，月内增长了8%，达到了21个月来的最高水平。

在3月份，除欧洲外，其他地区均实现了资金流入。北美地区的资金流入在2024年首次恢复正值。尽管亚洲和其他地区的资金流入受到一定限制，但这些流入量仍不足以抵消欧洲的损失。

3月区域概况

北美基金在3月份出现转机，实现了3.6亿美元的增资。这一资金流入主要得益于期权市场活动的推动。具体来说，金价上涨引发了3月中旬实值看涨期权的行使，从而创造了大量资金的流入。同时，市场普遍认为美联储在3月份的言论较为鸽派，导致收益率和美元双双走低，进一步刺激了资金在美联储会议期间的流入。尽管如此，如果投资者未能及时出售所持资产，需求可能会更加强劲。在3月底，借助金价上涨的契机，北美基金年初至今的流出量收窄至43亿美元。尽管如此，它仍然是第一季度资金流出最多的地区。在此期间，大型流动性基金遭受了最为严重的损失。然而，得益于金价的强劲表现，该地区的资产管理规模总额已升至1120亿美元，达到了自2022年6月以来的最高水平。

另一方面，3月份欧洲基金连续第十个月出现资金流出，总额达到14亿美元。尽管英国央行在3月份的会议上表现出鸽派倾向，导致政府债券收益率下降和英镑走软，但英国仍是损失最为严重的国家。值得注意的是，尽管金价飙升时资金分散流入的现象很明显，但当黄金势头暂停时，资金外流就会随之出现。这可能是由于投资者在获利后进行了了结活动。随着主要央行，包括欧洲央行和瑞士央行逐渐接近或实际开始降息，投资者的风险偏好有所改善，对黄金的兴趣相应减弱。

德国黄金ETF的需求呈现积极改善态势，这是五个月来首次出现资金流入。正如之前所讨论的，经济状况的不断恶化可能已提升了当地投资者对避险资产的需求。在2024年迄今为止，欧洲基金已经出现了29亿美元的资金流出，尽管集体持有量降至了51个月以来的最低点。然而，面对金价的上涨，本季度的总资产管理规模仍然实现了6.4%的增长。英国、瑞士和德国在第一季度遭受的损失尤为显著。与此同时，亚洲资金连续第13个月保持流入态势，其中3月份吸引了2.17亿美元的资金。中国再次引领了资金流入，这主要得益于当地金价的上涨对投资者的吸引力。日本也实现了正流量。亚洲基金在2024年第一季度引领了全球资金的流入，新增资金达到6.78亿美元，持有量增加了7%，资产管理规模增长了14%，这同样受到了金价上涨的推动。其他地区在3月份实现了小幅增长，为2,300万美元，导致年初至今的流入总额为700万美元。

3月份黄金市场交易量上升

3月份，全球黄金市场活跃度有所提升，日均交易额达到2.22亿美元，较上月环比增长51%。在场外交易（OTC）市场，成交量上涨25%，达到每日1200亿美元。伦敦和上海两大市场的交易价值和吨位均呈现出显著增长。此外，全球主要交易所的成交量也实现了大幅上涨，环比增长103%，其中纽约商品交易所和上海期货交易所的成交量增长尤为突出，分别达到了+96%和+133%。金价上涨吸引了大量战术交易者的参与，导致以吨位计算的成交量也大幅攀升。虽然全球黄金ETF资金出现外流，但本月交易量仍然实现了39%的显著增长。截至3月底，COMEX净多头总量显著增加，环比增长232吨至679吨，创下了12个月来的最大增幅。同时，基金经理的净多头持仓也增加了278吨，达到491吨，为自2022年2月以来月末的最高水平。