商品服务消费循环交替 风险资产扶摇直上向天际

我们曾与投资人介绍过交易技巧，一般进行技术分析仅观察时间与价格的变化，然，其实最高级的交易技巧是「时间」。印象中在5年前于直播与投资人互动中提到，对于时间周期的研究正持续进行中！不过，经历了5年的研究，笔者已有初步的研究成果与投资人分享，希望能帮助投资人于短中期的趋势探索有所帮助。

下图一为服务业与制造业采购经理人数据，分别报51.4%与50.3%。制造业指数重返扩张区间。在判断景气循环是否开启需注重新订单、库存、客户端库存来了解当前采购的心态。

(图一、服务业&制造业采购经理人指数；资料来源：ISM Report)

目前服务业新订单、库存数据分别为54.4%、45.6%，新订单仍属强劲但库存表现仍低于荣枯值之下。制造业新订单、库存、客户端库存数据表现分别为51.4%、48.2%、44.0%。

从上述数据表现我们得到的结论即服务业维持强劲、制造业景气缓步加温。然而从制造业的细节中指出，当前新订单由49.2跃升2.2%来到51.4%，但无论是库存或是客户端库存都还维持在相对保守的状态，甚至客户端库存仍持续下修(45.8%→44.0%)我们认为整体采购人心态趋于保守，可能担心overbooking的状况再次发生。

当前市场与产业概况都还在怀疑库存回补与商品循环强弱程度不明朗之际，投资人应该更积极地看待风险资产未来表现，等到市场搞清楚趋势成形后，指数都已经不知道涨到哪里去了。

有些投资人会希望等到股市稳定再进场，但如果你想等到一切情势都明朗化再买股票，肯定会错过最佳买进时机，从过去历史证明，最合理也是最好的方式也就是在不明朗的时后进行操作，稳定且事实发生之既享受乘风破浪的抬轿行情。最后于最炙热的时候优雅离场。

黄金技术面分析

延续昨日交易思路，黄金于日内已达上涨目标价1.618满足位(2353-2354)，建议投资人多单可适当获利了结，切勿有追多思维。技术面仍需进入乖离修正期，当前尚未有头部成形迹象，建议空方操作者以短线为主，止损5-6美金。

支撑：2267-2268/2235-2236

压力：2353-2354

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