美股：道指跌0.11%，标普500指数跌0.54%，纳斯达克跌0.84%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.09%。德国DAX 30指数收涨0.04%。法国CAC 40指数收跌0.18%。英国富时100指数收跌0.22%。

A股：沪指收报3022.91点，跌0.29%。深成指收报9660.44点，跌0.62%。创业板指收报1908.92点，跌0.90%。

债市：美国10年期基准国债收益率上涨7.27个基点，报4.2683%。两年期美债收益率涨9.48个基点，报4.6332%。

商品：WTI 1月原油期货收跌1.03美元，跌幅1.39%，报73.04美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.85美元，跌幅1.08%，报78.03美元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌2.27%，报2042.20美元/盎司。COMEX 3月白银期货收跌3.67%，报24.907美元/盎司。伦锌收跌超2.2%，伦镍、伦铜跌超1.9%，伦锡涨超1.3%。

市场对美联储降息预测过头

继美国银行和摩根士丹利的分析师之后，研究资金流二十载的专家、高盛董事总经理兼高级衍生品策略师Scott Rubner再次发出警惕美股上涨的呼声，在11月美股大涨后，给年末美股进一步走高的前景泼冷水。

Rubner在11月初曾指出，美股已经“超过了空头回补的范畴”，他又在新近报告中解释说，“导致（美股）11月反弹的一切资金流动力现在已经完全耗尽”。

Rubner认为，有理由增加第一季度标普在4600 点附近的投资组合对冲，并指出下周已经充满潜在的波动触发因素，包括 12 日的 CPI、13 日的 美联储货币政策会议，以及规模庞大的1月期权到期。Rubner称，现在收到的反馈问题主要是看涨的观点，并强调，这和10月末收到的问题截然相反。他总结道，人人都在池子里。

事实上，在上周五上测4600点后，标普500指数周一一直未能再靠近这一点位。

除了Rubner的警告，其他高盛人士已经在建议做空大幅降息的预期。Praveen Korapaty等高盛的策略师们在新近报告中指出，金融市场对美联储明年降息的幅度过于乐观，这给了期权交易员反其道行之获利的机会。

这些策略师称，互换合约的市场定价体现，目前交易者预计未来12个月美联储将合计降息125个基点，其中到明年6月底前，会降息约50个基点。这比高盛自己的基线预测激进得很多，高盛认为明年美联储只会有一次降息，幅度仅25个基点。

按照市场的定价预期，美国经济已经处于衰退的边缘。高盛的策略师认为，市场正接近短期内不存在很高衰退可能性的的合理定价极限。他们建议卖出2024年6月到期的有担保隔夜融资利率（SOFR）价位95.25看涨期权，做空对美联储前期发力降息的押注。

上述看涨SOFR期权实际上时在反向押注明年上半年美联储不会大幅降息。因为该期权与SOFR挂钩，SOFR密切跟踪市场对美联储政策路径的预期。该期权的到期日是6月14日，也就是在美联储6月货币政策会议声明的两天后到期。

最近交易员一直在推升整个期权、期货和现货市场的明年降息定价。上周五CFTC公布的数据显示，SOFR期货的杠杆净头寸已经创多仓的最高纪录。

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