ATFX：美联储利率决议来袭，加息25基点概率超九成

ATFX汇评：周四2：00，美联储公布9月利率决议结果，市场预期加息25基点，联邦基金隔夜利率可能升高至3.75%～4.00%；当日2：30，美联储主席凯文沃什召开货币政策新闻发布会，重点关注其对通胀和利率走向的发言。考虑到凯文沃什在杰克逊霍尔央行年会上对通胀降低至2%目标水平的强硬表态，本次新闻发布会基调可能偏硬，美元指数有望受益。

图1，CME Fed Watch对美联储加息概率的预测-ATFX

根据CME Fed Watch的判断，美联储9月利率决议加息的概率高达92.5%，可谓板上钉钉。驱动因素是高涨的国际油价，美原油WTI昨日最高触及102.08，布伦特原油本周最高触及109.72美元，均处于三月份美伊冲突以来的相对高位。在这种供需背景下，美国的柴油价格突破6月美元每加仑，柴油是卡车运输的核心成本，美国约70%的货运量靠公路运输完成，柴油价格的上涨大概率导致美国普遍性的通胀。高通胀风险升高，市场自然会预期美联储加息以遏制高通胀。

9月10日至今，美元指数迅速反弹，市价触及99.70点，如果晚间美联储加息消息落地，美元指数可能上破100整数关口。对于尚未公布但形成一致预期的利好消息来说，这可能意味着“买预期，卖事实”的规律。所以，需要提醒的是，美联储公布加息结果后，美元指数可能不涨反跌，因为加息预期已经被透支。如果美联储超预期按兵不动，提前布局的资金扎堆平仓，美元指数的跌幅可能更大。

图2，美债收益率汇总-ATFX

联邦基金利率下限为3.5%，一个月期美债收益率为3.85%，两者差值30基点，高于单次加息25基点的幅度，意味着月内美联储加息的概率极高。一个月期至一年期美债收益率呈现出按照时间序列不断升高的迹象，三个月期美债收益率已经达到4.06%，可能意味着年内美联储可能会加息两次甚至更多。

凯文沃什致力于改革美联储，方向是降低美联储对市场的影响性。沃什在新闻发布会上可能不会对未来的利率走向发表太多直接看法，这可能导致发布会影响性相比以前降低。重点在凯文沃什如何看待当前高涨的国际油价和美国的潜在高通胀风险，如果他仍然坚持通胀率必须降低至2%，那么这是非常鹰派的观点，意味着美联储会加强对市场和利率的干预。

另外一点，凯文沃什的讲话内容固然重要，但市场的波动往往与情绪有关。可能凯文沃什在讲出第一句话后，黄金、美元指数就会有所反应（分钟级别）。操作利率决议这类事件行情时，建议适度放大止损区间，以免被反向行情洗出局。

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