受美国火热PPI推动的偏鹰派美联储押注影响，印度卢比继续下行趋势

• 印度卢比进一步下跌，兑美元走弱。
• 由于美国火热的 PPI 报告，鹰派美联储押注升温，这成为印度货币的新担忧。
• 投资者正等待美国和印度的 CPI 数据。

周五，印度卢比（INR）兑美元（USD）连续第四个交易日延续下行走势，开盘时 USD/INR 货币对升至接近 95.80。此前，市场已预期印度货币兑美元将低开，因为美元在隔夜因美国 8 月份生产者价格指数（PPI）数据强于预期而大幅上涨，该数据提振了市场对美联储（Fed）加息的预期。

截至发稿时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）稳守在周四高点附近，约 99.20。

强劲的美国 PPI 数据提振鹰派美联储押注

周四公布的美国 PPI 报告显示，总体生产者通胀年率录得 5.4%，高于预期的 5.3% 和 7 月份的 4.8%。核心 PPI——剔除波动较大的食品和能源项目——年率也以更快速度增长，录得 4.6%，符合预期，高于前值 4.3%。

火热的美国 PPI 数据提振了市场对美联储加息的预期。根据 CME FedWatch 工具，美联储在下周政策会议上加息的概率已从数据公布前的 61.2% 上升至 72.4%。

理论上，鹰派美联储预期再度升温会推高美国国债收益率，最终削弱风险资产的吸引力。截至撰写本文时，10 年期美国国债收益率触及 4.98% 的纪录高位，为 2023 年 11 月以来的最高水平。

与此同时，据路透社报道，印度储备银行（RBI）周五可能已干预外汇市场，以限制印度卢比（INR）的跌势，因为油价上涨和美国债券收益率上升对该货币构成压力。

随着核心通胀温和放缓，美国通胀风险被视为偏向上行

在美国 PPI 数据公布后，投资者正等待将于 GMT12:30 公布的 8 月份消费者物价指数（CPI）报告。

道明证券（TD Securities）的经济学家认为，美国价格压力在 8 月份可能仅略有缓和。他们“预计核心 CPI 年率上升 2.3%，较 7 月下降 10 个基点，而总体通胀年率可能维持在 3.4% 不变。”不过，他们警告称，“鉴于我们假设若干受关税影响商品类别会出现较大幅度的价格下跌，我们认为预测风险偏向上行，”这意味着如果这些假设中的跌幅未能兑现，实际数据可能意外高于预期。

印度CPI数据将成为印度卢比的关键触发因素

在国内方面，印度定于周一公布8月零售CPI数据，这可能成为印度卢比的关键触发因素。

法国兴业银行（Societe Generale）经济学家预计，印度近期的通胀背景将变得不那么舒适，预计“印度CPI通胀率将在2026年8月升至约4.8%，高于7月的4.4%，创下新推出的CPI系列中的最高读数。”他们指出，如果这一预期兑现，“这将意味着通胀连续第三个月高于印度央行（RBI）4.0%的目标，进一步强化这样一种观点，即通胀压力已不再局限于少数波动较大的类别，而是正逐渐变得更加广泛。”

关于驱动因素，法国兴业银行强调，“食品通胀在8月可能已超过6.0%，并应继续成为整体CPI的最大单一贡献项”，现有价格趋势显示“糖、谷物、牛奶、鸡蛋、食用油以及部分蔬菜等类别仍面临持续压力。” “第二个上行压力来源可能来自燃料通胀”，因为“全球能源价格居高不下，加之此前国内燃料价格调整的滞后效应，表明燃料篮子应继续对整体通胀构成上行压力。”该行还指出，“随着投入价格压力仍然高企，且全球大宗商品市场几乎没有缓解迹象，成本向消费者价格更广泛传导的风险似乎正在上升”，而基于调查的指标“显示8月燃料通胀较7月更为坚挺。”

综合来看，法国兴业银行认为，“8月CPI数据很可能表明印度的通胀动态正变得不那么温和。食品通胀仍处于高位，燃料通胀继续走强，且更广泛成本传导的早期迹象开始显现。”在他们看来，“约4.8%的同比读数不仅将标志着修订后CPI系列下的新高，也将进一步强化市场对通胀压力正逐步从少数类别向更广泛领域扩散的担忧。”

美元/印度卢比技术分析：可能重新测试接近97.10的历史高点

在日线图上，美元/印度卢比交投于95.80，维持建设性的看涨倾向，因为其仍位于20日指数移动平均线（EMA）95.22上方。该货币对已从8月末低点强劲反弹，目前稳稳运行在短期趋势参考线上方，而接近60的相对强弱指数（14）表明动能偏正面但尚未超买，支持进一步上行尝试。

下行方面，初步支撑位于20日EMA 95.22，买家可能会在回调时重新入场，以守住这一初步上升趋势。上行方面，该货币对可能进一步延伸涨势，指向接近97.10的历史高点。