FxPro汇评：标普 500 指数：涨得越高，市场恐慌情绪越强烈

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

• 美国股票型基金资金流入规模接近历史峰值。

• 地缘冲突与多重利空情绪继续对标普 500 施压。

企业盈利正在上升，经济基础稳固，市场对人工智能的兴趣丝毫没有减弱的迹象。还需要哪些利好，才能让投资者确信标普 500 指数后市前景向好？

不出所料，根据美国银行的数据，截至 6 月 17 日当周，美股股票型基金录得 1192 亿美元资金净流入；2026 年年内流入总额已达 7390 亿美元，直逼历史最高纪录。然而，该广泛股指近几周的几次大幅下跌表明，投资者仍感到非常不安。

持续过久的上涨行情、基本面估值过高、美联储可能会加息，以及中东冲突带来的连锁负面冲击都令美国股市震荡。2026年初以来，标普 500 指数上涨近 10%，而此前三年该指数每年均录得两位数涨幅。但市场不存在永无止境的牛市，这支指数点位涨得越高，市场对于回调回落的担忧就愈发强烈。

企业财报亮眼压低市场估值水平，各类估值倍数（尤其是市盈率P/E ratio）自多年高点回落。但不少财务指标依旧不容乐观。衡量标普 500 相对美债收益性价比的 CAPE 周期市盈率跌至 1.3%，为十年最低。美债收益率若持续走高，将对股票市场形成压制。

市场预期美联储将于9月收紧货币政策，美债收益率随之走高。若美国经济一系列亮眼数据持续出炉，市场加息预期将提前至 7 月，届时标普 500 指数或将遭受重创。

美伊协议落地，但真主党与以色列冲突激化，协议前景存疑。双方再度扬言发动空袭、封锁霍尔木兹海峡。即便调停国暂时降温，局部交火仍有可能重现。持续不断的地缘风险，让标普 500 始终处于承压状态。