D Prime 市场分析 | 原油交易方法论：原油被哪些“咽喉”卡了脖子？

谁是 2026 年最引人注目的资产？

毫无疑问，答案是原油。

在美伊冲突开始之后，原油价格经历了巨大的波动，从不到 60 美元的低位暴涨到最高接近 120 美元，涨幅 100%。如果算上 100 倍的差价合约倍数，实际涨幅高达 10000%！

事实上，原油经常会给你带来发财机会。

因为中东总是不太平，但凡有点事，原油就涨，但事情一过，原油就跌，这给交易者带来了显著的多空机会。相信我，如果你真的成为“石油大亨”，财富自由真不是梦。

可是，你真的会交易原油吗？

D Prime 将推出《原油交易方法论》系列，帮助你学会原油交易，圆你“石油大亨”的梦想。

一、全球石油资源分布不均衡

全球石油资源分布极不均衡，高度集中于中东和美洲地区。全球超七成的已探明储量分布在北半球，且有约半数集中在中东。全球前五大储量国占据了超过半数的全球份额，其中委内瑞拉位居世界第一。

根据 Worldometers 提供的数据，2025 年，石油储量排名前 20 名的国家和地区如下：

这说明，石油从地理分布上，是存在严重的供需失衡的。经济活跃的北美、亚太地区，占比只有 13.3%、2.8%，制造业大国中国的石油储量甚至进不了前十，甚至低于尼日利亚。而排名靠前的国家，大多位于中东和北非，地缘事件频发，导致石油供给非常不稳定。

众所周知，石油储量是有限的，于是就有了“储采比”这个值，也就是原油储量和实际开采量的比值，比如说沙特现在有多少储量，每天的产量是多少，就能算出沙特的石油储量还能开采多少年。

根据 Worldometer 的数据，截止 2025 年，全球储采比只剩 47 年，其中美国、中国的世界上最大的石油消费国，份额分别为 19.95%、15.96%，其次是印度，份额仅有 5.46%。

世界上最大的两个经济体，消费着全球最多的石油，这可以理解，但掰开了看，中美两国的境遇是不一样的。

美国是世界最大的产油国，由于实现了“页岩气革命”，美国现在日均石油产量可达到 2284.44 万桶，超过沙特的 1087.2 万桶。同时，美国的日均石油消费量是 2046.37 万桶，也就是说，美国的石油甚至可以自给自足。相比之下，中国的日均石油产量是 533.43 万桶，但日均消费量是 1637.05 万桶，这就不难理解为什么中国下了决心要发展绿色能源了。

那么在这不到 50 年的时间里，人类可以找到石油的替代品吗？

答案是很难。

由于工业的发展，中东的储采比下降很快，在 20 世纪 80 年代末，中东的储采比还有 120 年，到现在也就不到 50 年。亚太地区在过去的 20 年里，储采比几乎没超过 20 年，也就是说，作为人口最多、经济最活跃的地区之一，石油的储备量远远不够安全线，一旦石油安全问题发生，亚太地区的经济将遭受巨大打击。

二、有哪些航道卡了原油脖子？

除了产量，影响原油供给的，还有航道。这一次霍尔木兹海峡受阻，就给全球的交易者们上了一课。

为什么航道很重要，恰恰就是因为原油供给在地理分布上的不平衡。全球目前有 8 个最重要的海运通道节点，只要这些节点出事，原油价格就要上涨。它们分别是：

• 霍尔木兹海峡：连接波斯湾和印度洋，日均石油通过量 1850 万桶；

• 马六甲海峡：连接印度洋和南海，日均石油通过量 1600 万桶；

• 好望角：连接南太平洋和南大西洋，日均石油通过量 580 万桶；

• 苏伊士运河：连接地中海和红海，日均石油通过量 550 万桶；

• 曼德海峡：连接红海和印度洋，日均石油通过量 480 万桶；

• 丹麦海峡：连接波罗的海和北海，日均石油通过量 320 万桶；

• 博斯普鲁斯海峡：连接黑海和地中海，日均石油通过量 240 万桶；

• 巴拿马运河：连接太平洋和大西洋，日均石油通过量 90 万桶。

D Prime 给各位简单介绍一下其中 5 条主要航道。

（1）霍尔木兹海峡

最近的美伊冲突，让全世界都知道了霍尔木兹海峡的重要性。霍尔木兹海峡日均运输原油及液体产品约 1850 万至 2000 万桶，约占全球海运石油贸易的 31% ~ 34% 和全球供应的 20%。它还承担了全球 19.3% 的液化天然气（LNG）和 33% 的全球化肥贸易。

海峡是波斯湾进入印度洋的咽喉要道，东西向长度 150 公里，平均宽度仅 34 公里，其中主航道单向宽度仅 3 公里。由于中东地区的沙特、科威特、伊拉克、伊朗、巴林、卡塔尔、阿联酋的石油装港主要分布在波斯湾内，因此，除了沙特、阿联酋的两条管线（660 万桶/日），以及伊拉克北部油田可以绕开霍尔木兹海峡之外，其他油田都绕不开。

美伊冲突之后，海峡的日均船舶通过量从每天的几十、上百艘，变成只有 4、5 艘，无怪乎原油价格会暴涨。

（2）马六甲海峡

马六甲海峡位于马来半岛与苏门答腊岛之间，是连接太平洋与印度洋的要道，全长 1080 公里，可以通行 30 万吨级的轮船，其中海峡最宽处 370 公里，最窄的菲利普斯水道部分只有 2.7 公里宽。

对于远东地区来说，马六甲海峡堪称生命线，中国、日本、韩国等主要石油消费国的原油有 90% 以上依赖马六甲海峡。

马六甲海峡如果出事，那么位于印尼的巽他海峡、龙目-望加锡海峡可以作为替代，但是船只要向南绕行，加上附近没有大型港口，所以非常不划算。

（3）博斯普鲁斯海峡

比起霍尔木兹海峡和马六甲海峡，位于土耳其伊斯坦布尔的博斯普鲁斯海峡较为不知名。但是对于俄罗斯来说，这可是非常重要的海峡。

海峡连接黑海和地中海，全长 30.4 公里，最宽处仅 3.4 公里，最窄处仅 708 米，可以说是一条迷你通道了，但你可别小瞧它，俄罗斯的产品要运往欧洲，都要走这条通道。每当冬季，容易起大雾，海峡往往因为难以通过而关闭。

（4）苏伊士运河与巴拿马运河

苏伊士运河位于埃及境内，连接红海、地中海，全长 190 公里，宽 300 米左右。在运河开凿之前，人们只能绕道非洲好望角，现在却让船只缩短了高达 1 万公里的航程。但是，由于地处中东，苏伊士运河也免不了受到地缘政治的影响，在中东战争时期，运河就前前后后关闭过 5 次，最长的一次关了 8 年。

巴拿马运河位于中美洲，比起“中东火药桶”，巴拿马运河所处的地理环境就稳定得多。运河全长仅 81.3 公里，宽度最多 300 多米。

三、结论

原油的交易，并不像传统品种那样简单，它的走势更加充满不确定性，因为受地缘政治影响。而地缘政治事件的突发性很强，可能刚刚还风平浪静，下一秒就出事了，而你持有的原油头寸，本来走得好好的，下一秒就爆仓了。

但这也不代表原油就无迹可寻，作为高波动的品种，原油也非常容易让你一夜暴富。请继续关注 D Prime，学习原油的交易方法。