岚璟资本｜今日研报：ISM保持强劲，市场情绪降温，风险资产要起飞了吗？

07/04/2026

重点关注摘要

· 美国ISM服务业采购经理人指数维持弹性

· 市场的避险情绪逐渐的降温

· 美元指数依然步入上涨趋势

回顾市场走势

美国ISM服务业采购经理人指数维持弹性

- 另一份不错的 ISM 活动数据与 2026 年美国经济以 2.5% 的年增长率一致。

-令人担忧的是 3 月份就业岗位大幅下降，工资上涨，这表明在中东冲突导致的经济和市场焦虑加剧之后，企业界日益谨慎

- ISM 服务业指数略低于预期，但仍处于健康水平，表明美国目前处于相对较好的位置，可以抵御中东冲突带来的经济阻力。

- 总体指数从 56.1 下降至 54（市场调查为 54.9）。目前，它们与美国经济今年增长 2.5% 一致，这与我们对 2026 年 GDP 增长的预测大致一致。

- 从细节来看，积极的一面是，新订单数从 58.6 增至 60.6。然而，商业活动成分从 59.9 下降至 53.9，就业成分从 51.8 下降至 45.2。这远低于盈亏平衡点 50 的水平，也大大低于 49.3 的六个月平均水平。

- 虽然周五的就业人数（+17.8 万）好于预期，其中 3 月份服务业贡献了 13.5 万个就业岗位，但医疗保健行业罢工工人的回归以及 2 月份因天气原因导致的就业人数大幅下降后就业反弹推动了这一增长。

- 总体而言，非农就业增长令人失望，自 2025 年初以来平均每月增加 20,000 人。令人担忧的是，如果美国经济在景气时期不能创造就业机会，那么地缘政治、金融市场和经济的显着不确定性意味着我们可能在未来几个月面临彻底失业的风险。

- 供应管理协会就业人数的大幅下降并没有消除这些担忧。

- 美联储面临的问题是，通胀仍然令人担忧，支付价格从 63.0 跃升至 70.7，而美联储就业和通胀目标的不同方向的拉动表明美联储将继续观望和等待。

- 周五公布的 3 月份消费者物价指数 (CPI) 数据可能会显示，由于汽油价格上涨，年度总体通胀率从 2.4% 跃升至 3.4%

影响金融品种：（美元，黄金，SP500）

总结

虽然受到伊朗战争整体的通胀率将会提高，但数据表明美国的经济体系依然弹性，并让市场的避险情绪逐渐的降温，也提高了对风险资产的需求，当中包括（股指，加密货币）都持续受到强烈的提振。

今日热点事件分析

· 欧洲服务业采购经理人指数

· 英国服务业采购经理人指数

· 美国的核心耐用品订单

今日市场将重点关注美国耐用品订单，由于美国的经济体系依然保持稳健，市场便预计该数据将会比预期的高。

影响的金融品种

- 美元

- 贵金属（黄金，白银，白金）

- 美国股指

今日布局操作：做多（贵金属）

市场情绪分析

恐惧与贪婪指数

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）是衡量市场情绪的关键指标，反映投资者当前是受到恐惧还是贪婪的驱动。截至最新数据显示，该指数为 23（恐慌），相比之前的数字（19），可表明市场的避险情绪维持高位

伊朗战争便让能源价格大幅的提高，市场便担忧未来通胀持续上涨，并让各国央行维持利率基点，导致市场的避险情绪逐渐提高。此外，美国的经济体系也受到关税的影响，便大幅的提高避险产品的需求，当中包括（黄金，白银）。

由于市场的避险情绪逐渐的提高，便建议大家可布局做多（黄金，白银，美国国债）

技术分析

XAUUSD

目前价格验证了4788的EMA89与EMA144的阻力区域，价格便开始进行下跌走势，现阶段市场的避险情绪持续维持高位，贵金属产品的支撑将会受到提振。今日我们预计黄金将会维持震荡走低，建议关注在4650至4727的区域。