万腾Vatee 2025.12.08每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 美国财长贝森特表示，今年美国经济有望实现3%增长，假日季消费“非常强劲”，但民众对经济的负面感受与数据间依旧存在落差。他强调当前增长在通胀高企与政府停摆背景下仍显稳健，并将可负担性问题归因于上届政府遗留的通胀与监管。他同时因履行道德协议而剥离价值数千万美元的农业资产，试图化解潜在利益冲突。

2、 全球市场动态

o 白银与铜正成为2026年资产叙事中的“双核心”：白银在印度需求飙升与ETF巨量流入的推动下，今年涨幅接近翻倍，波动率创近年新高，交易情绪狂热；铜则因电气化、AI数据中心与清洁能源项目带来的结构性需求，加上供应中断与美国关税政策扰动，价格不断刷新纪录。尽管短期剧烈波动可能引发10%–15%的回调，但机构普遍认为，白银的金融驱动与铜的结构性短缺共同构成2026年大宗商品市场最具确定性的长期多头故事。

o 尽管美联储已累计降息1.5个百分点，10年期与30年期美债收益率反而持续上行，引发华尔街围绕其成因的激辩：有人将其视为经济韧性强、衰退风险下降的积极信号，也有人认为是债务风险与通胀担忧推升期限溢价，更有人担心美联储在政治压力下过度宽松、损害信誉。整体来看，这一罕见背离反映的是从危机后超低利率向“正常利率时代”回归的大趋势，而长期收益率正越来越受结构性债务与全球资金供需决定，而非美联储本身。

o 俄媒：俄罗斯11月黄金储备首破3000亿美元，创其现代历史纪录。

o 尽管日本央行行长植田释放罕见“鹰派”信号、市场普遍押注本月将加息，但交易员仍坚定维持日元空头，认为即便加息，日本收益率依旧远低于美债，利差结构继续支撑美元/日元上行；期权与仓位数据也显示看跌日元情绪根深蒂固，机构更将年底与2026年初的日元目标价下调至更弱水平，凸显市场对日元前景的持续悲观。

3、 地缘与风险事件

o 以军总参谋长扎米尔称，根据停火协议划定的“黄线”将被视为加沙地带的“新边界”，其既是以色列的前沿防线，也是以军行动界限；“黄线”外大片区域仍在以军控制之下，而“黄线”内以军将不再驻扎或行动，显示以方意在稳固其在加沙的实际控制范围。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月5日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.25吨,较上一个交易日减少0.33吨。12月5日现货黄金开盘于4208.16美元/盎司，亚盘和欧盘交易时间震荡上行，美盘盘前上行至当日高点4259.6美元/盎司，随后暴跌逾60美金，一度跌穿4200关口。最终收于4197.405美元/盎司，跌10.465美元或0.25%。

基本面消息方面，美国核心PCE如期回落、消费者信心改善、就业数据走弱等因素共同强化市场对本周美联储降息25个基点的押注，降息概率逼近九成；与此同时，地缘局势仍不稳定，使黄金具备避险支撑。但美债收益率却在降息预期下继续攀升，形成“鹰派降息”格局，叠加印度与中国的实物买盘因等待调整而减弱、部分资金流向涨势更强的白银与铜，使金价在基本面层面呈现支撑与压力并存的状态。

受此影响，黄金短线走势出现冲高乏力，狭窄波动区间形成，以等待美联储决议为主；金市对利率路径的敏感度提升，高收益率环境压制黄金的上行力度，使得金价虽反复尝试上攻但缺乏持续动能。避险因素仍提供一定保护，但难以抵消利率端的压制，市场进入事件驱动前的“低能量”区间。

市场情绪方面，机构端普遍保持中性偏多立场，看好黄金在降息周期中的中期表现，但短线更趋谨慎；散户情绪则明显偏乐观，近七成预期金价将在决议后进一步上行至4300美元上方。整体情绪结构呈现“中期看涨、短期犹疑”的特征，交易行为多以轻仓等待政策信号为主。

技术分析上，黄金上周五冲击4260后显著回落，形成典型受阻形态，目前价格在4200附近整理。指标方面，MACD动能偏弱且在零轴附近徘徊，RSI维持中枢震荡，整体指向短期缺乏趋势方向、维持高位震荡等待催化剂的结构。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：上方4250构成短线关键阻力，未突破前难以打开上行通道；下方4160–4170为主要支撑带，跌破则可能进一步指向4140区域。

2、 原油（XTIUSD）

原油价格走强，主要受美联储降息预期升温与持续的地缘政治风险共同推动。投资者普遍认为，美联储可能在本周降息25个基点，从而改善经济前景并提升未来能源需求；与此同时，俄乌和谈迟迟未见突破、G7酝酿进一步限制俄罗斯石油出口、美国对委内瑞拉采取军事行动的可能性上升，都使市场担忧全球供应面临中断风险，为油价注入显著溢价。尽管OPEC+产量保持韧性以及全球经济放缓在基本面上构成压力，但地缘不确定性与宏观宽松预期仍主导短期走势，使布伦特与WTI双双升至近两周高位，并录得连续第二周上涨。

当日目标区间：59.75附近做多，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：欧元区12月Sentix投资者信心指数。

当日内短期关键阻力位在1.1660，转折点在1.1660。

交易策略: 在 1.1660 之下，看跌，目标价位为 1.1625 ，然后为 1.1610 。

备选策略: 在 1.1660 上，看涨，目标价位定在 1.1680 ，然后为 1.1700。

技术点评: 只要1.1660阻力位不被突破，向下跌破1.1625位置的风险很高。

4、 GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内短期调整，转折点在1.3360。

交易策略: 在 1.3360 之下，看跌，目标价位为 1.3290 ，然后为 1.3275 。

备选策略: 在 1.3360 上，看涨，目标价位定在 1.3385 ，然后为 1.3410。

技术点评: RSI技术指标上，看跌。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：0.664附近做空，带好止损。

6、 USDJPY

重点数据关注：日本10月贸易帐。

当日策略：逢高做空，止盈在154.66，带好止损。

三、 总结和展望

全球宏观面延续多重交织的特征：美国方面，财长贝森特强调全年GDP有望实现3%增长，假日季消费强劲，但民众体感仍弱，与官方数据存在温差；其政治与道德审查压力下的资产剥离也引发市场关注。大宗商品领域，白银与铜持续领跑2026年的资产叙事，在需求强劲与供应紧缺主导下涨势迅猛；而美国债市则呈现罕见的“降息—收益率上行”背离，凸显期限溢价、债务风险以及市场对货币政策独立性的担忧。在全球货币环境变化中，美元与日元的利差成为主线，日本央行即将加息却仍难扭转投机端的持续空头情绪。地缘政治方面，以色列划定“黄线”作为加沙新的事实边界，强化其控制范围，使地区局势维持高敏感度。整体来看，政治风险、利率周期与大宗商品供需成为主导市场定价的重要变量。

展望未来，市场焦点将继续集中在美联储降息节奏、全球债市结构性再定价以及地缘不确定性对避险与能源市场的影响。黄金仍处于基本面利多与利空并存的拉扯区间，短线波动性可能持续加大；原油方面，尽管供应端变量复杂，但宏观宽松预期对需求的正向修复将继续提供底部支撑，而俄乌和谈进展若出现突破，也可能引发风险溢价阶段性回落。外汇市场方面，美元走势仍由利差与政策预期驱动，欧元、英镑、澳元短线交易仍以技术位主导，而日元的弱势结构短期难以被扭转。整体金融市场正进入政策敏感窗口，重要事件催化或将引发方向性的选择。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com