PRCBroker:美国股：1-3月期财报预览

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■ EPS预期持续下修，预计同比增长7.8%

■ 股价调整暂现缓和迹象，EPS展望下修会否成为新下跌压力？

本周起美国将进入1-3月期财报季，金融巨头率先登场。第二周（14-18日）除美国金融巨头外，台湾半导体代工龙头、荷兰半导体设备巨头也将公布业绩。第三周（21-25日）迎来高科技/半导体巨头、航空/电动车龙头，第四周（4月28日-5月2日）智能手机巨头扎堆披露。至5月第一周（5月5-9日），电商、半导体龙头接棒，" magnificent seven（M7）"七大科技巨头中六家将完成披露，财报季迎来首个高峰。后续第二周（5月12-16日）零售巨头与半导体企业、5月28日M7最后一家半导体巨头也将公布业绩。

截至4日，标普500未来12个月预期市盈率（PER）为18.4倍，较2月（22.4倍）持续下修，跌破2018年以来均值（19.0倍），估值高企现象逐步缓解。M7指数预期PER降至22.5倍，较去年12月（33.6倍）大幅回落，逼近2023年1月水平（19.7倍），显示生成式AI热潮带来的估值溢价基本消化。尽管市场仍对美方关税言论敏感，但股价调整已初现阶段性企稳迹象。

据LSEG I/B/E/S统计（截至4日），标普500企业1-3月期每股收益（EPS）预计同比增长7.8%，较1月初（12.2%）持续下修。但2025全年预期下修幅度有限（14.0%→10.4%），关税对企业盈利的压制或未充分计价。除财报数据外，管理层对经营环境的展望将成为焦点。若企业释放业绩不确定性信号，股价恐面临进一步下行压力，需保持警惕。