ATFX汇市：日本核心CPI年率降至3%，USDJPY或将筑底

宏观面：

据日本总务省统计局最新发布的数据，日本2月全国核心CPI年率为3%，低于前值3.2%，略高于预期值2.9%，结束了日本通胀率四个月连涨的局面。通胀率数据走向是各国央行调整货币政策的核心依据，日本通胀率由涨转跌，可能导致日本央行的加息路径出现变化。USDJPY在数据公布后分钟激烈剧烈下跌，最低触及148.57点。半小时后，USDJPY又跌转涨并屡屡刷新日内高点。

1月10日，USDJPY最高报价158.86点，今日亚盘的报价在149.21附近，两个月时间，累计跌幅965点。造成行情剧烈下跌的原因有两方面，其一是美元指数进入弱势周期，美联储暂停降息也没能阻止美元指数的跌势，USDJPY走势受美指主导，出现共振性下跌。不过，美元指数的跌势已经有趋缓迹象，USDJPY随之出现筑底结构。其二是市场人士对日本央行的加息预期。2024年至今，日本央行已经加息三次，最近的一次出现在今年1月份。日本的基准利率已经从负值升高至0.5%，与瑞士的利率基本相当。持续加息提振日元币值，对USDJPY形成利空冲击。

如果加息预期能够维持，日元持续升值的概率很高。日本的通胀率变化是关键，2月份的核心CPI年率似乎给出了警告。日本央行行长植田和男曾表示，日本经济与物价走势与央行此前预期基本一致，但美国政府政策存在高度不确定性，其对美国经济、世界经济及日本经济可能产生的影响尚不明朗。 目前还无法确定美国的政策会导致日本经济衰退还是通胀走高，但已经有一部分市场人士换衣日本通胀率的可持续性，利空日元，利多USDJPY。

技术面：

▲ATFX图

走势结构角度看，日线级别，USDJPY在去年12月至今年1月中形成中枢A，之后展开流畅跌势。今年2月末至今，USDJPY走出筑底结构，形成中枢B。最新市价运行于中枢B内部，尚未有突破中枢迹象，未来中短期行情筑底型震荡的概率较高。关注上方阻力位150.13和下方支撑位148.55，按照震荡的逻辑，当上述点位被突破时，中枢结构将对市价产生反向牵引力。

需要注意的是，2024年12月份的低点148.63点（中期低点，重要支撑位），虽然距今的时间较长，但报价介于中枢B的上下限之间，这进一步增强了中枢B的筑底信号作用。如果本轮上涨波段能够有效突破151.29（中枢B最高点），则新的反弹走势有望展开。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。