黄金承压与美元回升：特朗普关税政策引发的全球经济角力

周一亚洲早盘，美元的复苏普遍打压了贵金属，现货黄金短线跌幅扩大至20美元，最低跌至2625美元/盎司附近，虽然目前出现小幅反弹，但整体趋势仍维持弱势。我们看到，黄金期货合约显示，周一早盘黄金买卖盘成交近3000多手；交易合约超出7亿美元。说明市场多空正在交战，预计本周的美国就业数据将会决定年底的黄金走势。

「美元利多情绪」

1.根据汇编数据，上个月，沙特央行持有的美国国债占其外国资产总额的比例上升至近35%。这使其处于2020年2月新冠疫情爆发以来的最高水平。今年，沙特对美国国债的投资一直在增加，沙特央行目前持有1440亿美元的美国国债。

2.投资者密切关注购物者对黑色星期五大幅折扣的反应。Adobe Analytics 估计，消费者的网购支出将达到创纪录的 108 亿美元，比去年黑色星期五增长 9.9%。许多小企业和零售商抓住关税可能推高成本和价格的预期，纷纷促销，敦促消费者提前购买。而消费者则在关税压力下不得不重新审视消费行为，并制定囤货策略。

【美国购物季增长 图片来源:NRF】

3.美元短线出现跳涨，主要情绪来自于周六特朗普在社交媒体平台，要求金砖国家使用美元（USD）作为储备货币，并威胁称如果金砖国家支持其他货币取代美元，将征收100%的关税。这点让笔者感到十分诧异，若想课征关税的理由是要解决贸易逆差、制造业回流和边境犯罪等问题，到还能够理解。但为了防止全球去美元化，就直接用关税手段威胁，这种操作相信也只有特朗普敢做了。

目前国际货币基金组织（IMF）统计，美元在全球外汇存底的比重高达58％，且石油等大宗商品主要以美元交易。但随着金砖国家经济影响力变大、成员国有意以其他货币取代美元，引发美元地位恐受威胁的担忧。

虽然美国现在的经济实力仍握有主导权，但也不代表其他国家会持续的被控制。根据最新的调查显示，欧盟国家的公民越来越对美国持怀疑态度，并认为欧盟是时候致力于自己的外交政策，减少与华盛顿的关系了。越来越多的欧盟公民正在与美国“保持距离”。约49%的人认为，华盛顿不再是他们最重要的盟友，而是更倾向其他国家，比如英国（13%）或中国（10%）

结论:笔者认为，虽然从资产价格的表现来看，提高关税可能会刺激通胀，并导致美联储对进一步降息采取谨慎态度，迫使黄金面临压力，短期来看关税威胁手段的效果十分显著。但将时间拉长来看，特朗普过于强硬的操作，可能让金砖国家、欧盟以及其他国家加深去美元化的决心。

【黄金价格】

从技术观察面来看，预计黄金价格回调至2,605美元/盎司的可能性较高，但该关键支撑位不易轻易失守。建议短线顺势放空，待晚间数据发布前止盈离场。投资人应关注经济数据动态，关注短期价格波动

压力:2,665、2,677美元/盎司

支撑:2,605美元/盎司

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