PRCBroker：欧洲股市：欧洲企业面临三重压力

PRCBroker独家财报精彩导读：

■ 欧洲主要企业连续六个季度收入下滑，但预计每股收益（EPS）增长将加速

■ 在业绩前景不明朗的背景下，股价虽处于低估状态，但预计上涨空间有限

根据金融信息公司LSEG截至26日的统计，在斯托克欧洲600指数成分股企业中，计划公布7-9月期收入的396家企业中已有339家发布财报，同比收入减少1.1%。结合未发布业绩企业的市场预测，整体收入预计同比减少1.8%，将连续六个季度出现收入下滑。全10个行业中，能源（同比减少8.8%）、一般消费品（Consumer Cyclicals，同比减少5.1%）等4个行业收入下滑；医疗保健（同比增长6.6%）、资本货物（同比增长4.8%）等6个行业预计收入增长。同时，在计划公布7-9月期每股收益（EPS）的326家公司中，已有283家发布财报，整体同比增长8.2%。结合未发布业绩企业的市场预测，EPS预计同比增长6.6%，较前一季度的3.0%增长（五个季度以来首次增长）进一步加速。全10个行业中，能源（同比减少22.8%）、房地产（同比减少11.4%）等4个行业每股收益下降；公用事业（同比增长46.1%）、金融（同比增长25.5%）等6个行业预计每股收益增长。

市场预计斯托克欧洲600指数的EPS在2024年增长1.8%，2025年增长8.1%，但预测值均持续下调。从未来一年的EPS预测来看，分析师在过去一个月中对预测上调和下调的比例差计算出的“修正指数（RI）”显示，截至22日，该指数为-22%，自6月下旬以来持续为负，表明分析师对利润预期的下调占主导。欧洲企业正面临以下三重压力：（1）电动汽车（EV）销售不振导致裁员加速；（2）美国新一届政府可能提高关税，对出口企业造成冲击。

截至7-9月期，斯托克欧洲600指数中信息技术（IT）行业在整体EPS中占比为8.0%，因此受益于人工智能（AI）需求扩大的预期较少。相反，金融（36.9%）、医疗保健（13.9%）、能源（10.8%）、资本货物（10.5%）等受利率和经济动向影响较大的行业占比较高。与2022年的能源行业、2023年的金融行业不同，目前难以找到能够推动指数整体EPS增长的核心行业。预计市盈率（PER）为13.0倍，低于2018年以来的平均值（14.1倍），虽然未显现高估，但市盈率进一步上升的可能性较低。在这种情况下，预计短期内股价上涨的压力将持续存在。