美元/新加坡元：看涨动能减弱 - 华侨银行

新加坡元名义有效汇率（S$NEER）继续走低；最新汇率比模型隐含中值高出 0.9%。回顾过去，尽管新加坡金融管理局维持政策现状，但自 2024 年 10 月以来，新加坡元一直在贸易加权方面走低。美元/新加坡元最新汇率为 1.3431。

短期内出现一定程度的看跌者回调迹象

尽管如此，新加坡元与一篮子货币中的同类货币相比仍然较强，只是今天（与今年大部分时间相比）没有那么强。从历史上看，新加坡元汇率变动与新加坡金管局核心通货膨胀之间存在正相关关系，这表明当核心通货膨胀大幅放缓时，新加坡元的强势也会有所缓解。周一发布的消费者物价指数报告显示，总体和核心消费者物价指数均意外下行。急剧的回调也引发了新加坡金管局是否会在 2015 年 1 月的下一次货币政策委员会会议上尽快放宽政策的议论。

我们认为，在关税威胁、地缘政治等诸多因素可能导致价格压力回归的情况下，并不急于放宽政策。新加坡金管局最好进一步监测，以避免政策偏好发生变化的风险。新加坡金管局维持政策现状表明，按贸易加权计算，新元仍能保持一定的弹性。在 2025 年第 2 季度或第 3 季度的某个时间点，如果核心消费者物价指数确实进一步放宽，新加坡金管局可能会放宽政策。

美元/新加坡元与广义美元的回调同步回落。日图上的温和看涨者行动能持续减弱，而相对强弱指数持平。MACD 看跌者背离似乎正在上演。技术形态显示短期内有一定程度的看跌者回调迹象。支撑位在 1.3410、1.3340（200日均线）和 1.3290（6 月高点至 10 月低点的 61.8% 斐波回撤位）。阻力位在 1.3520 水平。