欧元区采购经理人指数(PMI)再次敲响经济增长的警钟

欧元区11月综合采购经理人指数从 50 降至 48.1，再次强化了对欧元区增长的担忧。 近期的硬数据实际上好于预期--因此在 12 月会议之前，欧央行必须弄清楚这究竟是采购经理人指数在 \“狼来了\”，还是应该认真对待这一信号。我们认为是后者。

在 10 月份的欧洲央行会议上，行长克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）表示，一切都在朝着同一个方向发展：向下。她特别强调了PMI，该指标在9月份刚跌破50 - 意味着收缩。之后，最重要的指标实际上已经上升，包括 GDP 和通货膨胀。

11 月份的采购经理人指数是对欧元区政策制定者的又一次警醒，即经济持续呈现疲软迹象。但在第三季度 GDP 数据显示加速增长之后，问题是这一信号会得到多大程度的重视。我想到了 \“狼来了的孩子\”。但不要误解，基本信息与 GDP 增长明显放缓是一致的。我们预计第四季度将呈现增长 0% 的停滞状态。

调查显示，服务业采购经理人指数也跌破 50，并发出收缩信号。制造业和服务业的新业务再度转弱，尤其是出口订单大幅减少，因为欧元区经济要应付疲弱的海外需求。企业对未来一年的前景也变得更加悲观。

在价格方面，服务业的投入成本通货膨胀略有上升，这可能与工资增长有关。产出价格与上月相比也略有上升，但仍低于去年的平均水平。归根结底，价格压力仍然不大，随着需求持续疲软，对持续高于目标通货膨胀的担忧应该会减弱。在欧元区经济走向的一片嘈杂声中，这一迹象值得认真对待。