FRFX：美债收益率回落 美联储明年将有更多鸽派上位？伦敦金有望创新高

美债收益率反弹动力减弱 投资者等待美国通胀数据

较长期美国国债收益率周三几乎没有变化，投资者等待将于周五公布的通胀数据，以寻找价格压力是否继续缓和的进一步线索。美国10年期国债收益率周三录得十字星，暗示上涨动能有所减弱，周四亚市则小幅走弱，美国10年期国债收益率目前下跌0.84%，交投于3.651%附近。

目前来看，美债收益率短线面临进一步下行风险，这有望给金价冲高提供机会。

与美联储官员对通胀将从几十年来的最高水平继续回落的乐观信号相比，投资者正在消化比美联储官员暗示的更为温和的政策路径，因乐观预计通胀将继续从几十年来的最高水平回落。

富瑞金融集团(Jefferies)货币市场经济学家Thomas Simons表示，市场“预期美联储不会真正兑现他们告诉我们的目标”。

如果周五公布的个人消费支出(PCE)数据高于预期，或者同日出炉的消费者信心数据显示通胀预期仍然高企，这可能成为美联储的担忧。

Simons表示，相对于为将通胀降至2%美联储真正需要的水平，目前的通胀预期仍相当高，他并补充说，“应该强调这样一个事实，当美联储表示他们预计将在较长一段时间内保持较高利率时，他们是认真的。”

10年期国债收益率周三早盘曾飙升至3.722%，因此前日本央行周二扩大其收益率曲线控制范围令市场感到意外。一些分析师表示，这一转变可能会降低美国国债在外汇对冲方面对日本投资者的吸引力。

周三美国10年期国债收益率基本收平，收报于3.684%附近，两年期国债收益率周三下跌5个基点至4.215%。

2023年美联储FOMC将有更多鸽派上位

随着美国联邦公开市场委员会（FOMC）的投票席位在2023年进行常规轮换，美联储的鸽派官员将占上风，新的票委将更加关注最大就业化目标。

明年，赞成大幅提高利率以帮助抑制通胀的圣路易斯联储主席布拉德、克利夫兰联储主席梅斯特和堪萨斯城联储乔治，将不再拥有投票权。被视为中立的波士顿联储主席苏珊·柯林斯也将失去她的投票席位。

而即将在新的一年获得投票权的包括芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee，据信他的立场偏向鸽派） 、费城联储主席哈克和达拉斯联储主席洛根，他们都被视为中间派，另外还有明尼阿波利斯联储主席卡什卡利，他目前是主要的鹰派代表。

结果是，特别关注劳动力市场健康状况的鸽派官员可能在2023年的八次政策会议期间占据更大的权重。 

实际影响在一开始可能难以察觉。目前，鸽派和鹰派的观点几乎没有差别。根据他们最新的经济预测，几乎所有官员都认为美联储的目标利率到明年年底将超过5%，而且没有人预计会降息。此外，美联储主席鲍威尔领导了几十年来最激进的加息运动之一，这一行动几乎没有引发任何异议，反映了他对委员会的强大掌控。 

Piper Sandler & Co.全球政策研究主管Roberto Perli表示：“总体而言，2023年FOMC的新票委似乎比即将离任的委员更倾向于鸽派。然而，委员会的立场非常统一。这告诉我们，无论谁拥有投票权，2023年美联储在较低的利率峰值停下脚步或降息的门槛都很高。”

Bloomberg Economics美国首席经济学家Anna Won认为：“总之，2023年FOMC将新加入两个鸽派票委，从而在决策过程中进一步扩大影响力。我们认为，2023年FOMC12位票委中有一半可能属于鸽派，而今年只有4位。”