PRCBroker：1月份日本央行货币政策决定会议是否有转折点

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■ 尽管日本央行决定保持当前货币政策，但推动解除负利率政策取得了进展。

■ 日本央行总裁在记者招待会上提到了货币宽松政策的出口，市场对于早期政策修正的预期上升。

  这篇文章总结了1月22日至23日日本央行货币政策决定会议的结果。尽管央行决定保持当前货币政策和前瞻指引，但在推动解除负利率政策的过程中取得了进一步的进展，给人留下了深刻印象。

  在经济和物价形势的展望报告中，有三个因素加强了解除负利率政策的猜测。首先，央行确认对今年的工资上涨持乐观态度，特别是关注企业的工资和价格设定行为以及劳资谈判的态度等因素。对于实现物价稳定目标的前景，央行新增了“预期正在逐渐实现”这一措辞，这可以说是一个重大变化。其次，对于2024年度消费者物价指数（CPI）上涨率的预期，将核心CPI（不包括生鲜食品）从去年同期的2.8％下调至2.4％。然而，央行解释称，这主要是由于最近原油价格下跌的影响，并且除生鲜食品和能源之外的核心核心CPI预期保持在1.9％不变。因此，对核心CPI预期的下调被解释为是一种基本的展望调整。第三，对于实际GDP的展望，删除了去年10月指出的2025年度下行风险的描述，显示出对未来经济的坚挺感。

  在接受植田央行总裁的记者招待会后，金融市场上对于今年6月前解除负利率政策的猜测进一步加强。在日本的股票和债券市场中，盘后交易中股价下跌，利率上升。美元兑日元汇率曾一度急剧下跌至147日元以下。值得注意的是，关于金融宽松政策退出的问题，比以往更为明确地提到了。具体而言，植田表示：“如果能够预见实现物价目标的持久稳定，那么我们将考虑继续实施包括负利率在内的大规模货币宽松政策的必要性。”并且，“我们将努力避免发生重大的不连续性。”然而，关于负利率政策解除后的政策运营方针，他仅表示：“尽管可以说极度宽松的金融环境将在短期内持续下去，但不能确定。”

  综上所述，基于以上的三个因素，市场普遍认为日本央行的政策调整是“时间问题”。目前，我们仍然维持今年4-6月期间解除负利率政策的预测，但根据2024年春季谈判的走势，市场上对于3月解除的看法可能会增加。