美元储备份额跌至30年低位！全球真在“去美元化”？纽约联储给出不同答案

财经报社(北美)讯 美元在全球外汇储备中的占比已经降至约30年来低位，“去美元化”因此再次成为市场焦点。不过，纽约联储最新研究显示，美元份额下降并不意味着全球央行正在同步撤离美元资产，真正推动这一变化的，可能只是少数几个大型外汇储备国。

数据显示，2025年美元约占全球官方外汇储备的56%，明显低于2015年的64%。十年间下降约8个百分点，表面上看似乎印证了全球央行加速降低美元依赖的趋势，但进一步拆解数据后，情况远比这一结论复杂。

少数几个国家贡献了主要降幅

纽约联储研究人员分析了各国储备规模及货币配置变化后发现，在剔除储备规模变化等因素后，2019年至2023年间拥有完整数据的62个国家，实际上还略微提高了美元资产配置比例。

美元整体占比下降的主要压力，反而来自中国、俄罗斯、墨西哥和摩洛哥等少数大型储备持有国。这几个国家持有的外汇储备规模，与其余62个样本国家的储备总和大致相当。

按照纽约联储根据国际货币基金组织(IMF)总体数据进行的推算，这四个国家几乎贡献了同期美元配置偏好下降的全部负面变化，其中中国和俄罗斯的影响尤为突出。

这意味着，“去美元化”并非全球央行整齐划一的行动。一些国家确实在主动降低美元敞口，但这一趋势并没有普遍覆盖全球储备管理体系。

汇率变化放大了美元份额下降

另一个容易被忽视的因素是汇率波动。

IMF数据显示，美元在已分配全球外汇储备中的占比从2025年第一季度的57.79%降至第二季度的56.32%，表面下降1.47个百分点。

但IMF测算显示，其中约92%的降幅来自汇率变动。如果按照固定汇率计算，美元份额实际上只会从57.79%小幅降至57.67%。

原因在于，IMF以美元计价统计全球储备。当欧元等其他货币相对美元升值时，即使央行没有新增购买欧元资产，欧元储备折算成美元后的价值也会上升，从而机械性压低美元在全球储备中的比例。

类似现象在最新数据中再次出现。2026年第一季度，美元储备份额从2025年末的56.42%回升至57.13%，IMF估计其中约一半升幅同样来自汇率因素。

美元主导地位在削弱，但远未消失

这并不意味着“去美元化”不存在。近年来，全球央行持续增加黄金以及部分非传统储备货币配置，地缘政治紧张也推动中国、俄罗斯等国家降低对美国主导金融基础设施的依赖。

但目前并没有任何一种货币能够明确接替美元。

截至2026年第一季度，欧元约占全球外汇储备的20%，人民币占比仅为1.99%。全球储备体系正在变得更加多元化和碎片化，但这与从美元向另一种单一货币全面转移并不是一回事。

美元在全球储备体系中的优势，确实已经较二十年前明显减弱，但现有数据也显示，“全球央行正在集体抛弃美元”这一更具戏剧性的判断，目前仍缺乏充分证据支持。]]>