日元在数十年来最佳薪资数据公布后飙升并回吐涨幅

• 美元/日元守在154.50下方，153点往返后日内持平。
• 7月名义工资同比增长4.7%，高于3.9%的市场共识，为1997年以来最快。
• 本周剩余时间没有日本数据公布，前方还有四项美国数据。

美元/日元守在154.50下方，在153点往返后日内持平。受1997年以来最强劲的日本薪资数据推动，该货币对一度大幅下跌逾1日元，但随后又全部收复。工资数据没有任何令人失望之处，而市场早已消化了全部利好。本周剩余的四个交易日完全没有日本数据公布。

1997年以来最佳薪资数据并未改变任何情况

7月名义现金收入同比增长4.7%，高于3.9%的市场共识，为1997年1月以来最快，也是连续第六个月高于3%，创下34年来最长纪录。基本工资增长4.1%，为1992年4月以来最快；实际工资增长2.4%，连续第七个月增长，也是五年来最佳表现。春季劳资谈判结果按最大工会联合会的统计为5.01%，连续第三年高于5%。

9月18日加息25个基点在上述数据公布前就已基本被市场计入价格，行长上周表示，9月采取行动是摆在桌面上的。修正后的第二季度数据也在同一批公布，年化增长率从1.1%的市场共识上调至1.4%，平减指数则维持在2.6%。工资数据中的主要推动来自奖金，奖金同比跃升6.3%，此前修正值为4.7%，而加班工资放缓至3.1%。更稳定的全职工资指标剔除了奖金和加班工资后，增长2.7%。私人消费在该季度没有变化。连续六个月工资涨幅高于3%，却并未带来家庭部门支出增加。

7月经常账户从923亿日元赤字转为2.988万亿日元顺差，劳动省使用的通胀指标则从1.9%升至2.2%。这两项数据都属于7月。此后，原油已连续六个交易日上涨，而日本的每一桶原油都需要从别处购买。

创纪录的外汇储备动用带来了什么

日本外汇储备在8月下降6.2%，至1.208万亿美元，其中证券持有减少878亿美元，这是东京和华盛顿在7月底联合行动的首个公开衡量指标。该行动在两个交易日内将美元/日元从略低于164.00打压至157.50附近，途中一度跌破155.50。到9月1日，该货币对又回升至接近160.00。

此后五个交易日里，它已下跌超过7日元，而这些波动无人买单。东京在当前价位没有想要重新夺回的水平，这也是154.00为何屡屡失守又屡屡被收复，而不是被坚守的原因。9月1日的持仓情况显示，在7月行动后，日元空头正在重新建立，而如此规模的仓位意味着每次回调都有买盘、每次反弹都有卖盘。

预测一直是跟随行情，而不是引领行情。当前公布的预测在未来几个月集中于150下方区间，假设9月和1月会有行动，而日元是今年表现最好的主要货币，该货币对也低于2026年初的起点。

直到9月18日之前，日本数据再次空缺

日程表中的日本一栏以周一的发布收尾。美国私人部门就业人数四周平均值将于周三GMT12:15公布，前值为11.75K；随后周四GMT12:30公布生产者物价指数（PPI），预计月率为0.4%，在7月持平后，年率为5.3%，前值为4.7%，核心指标为0.3%和4.6%。同期还将公布初请失业金人数，预计为205K，前值为206K；随后GMT14:00公布成屋销售，前值下降1.7%。

周五GMT12:30将公布消费者物价指数（CPI），预计月率为0.4%，年率为3.4%，核心年率为2.4%，这是美联储将于9月15-16日召开会议前的最后一份通胀数据，市场对降息25个基点的定价接近58%。随后GMT14:00公布密歇根大学调查，预计消费者信心指数为51，前值为51.7，一年期通胀预期最新为4%。日本央行将在美联储之后两天作出决定，因此在两次会议之前，该货币对将迎来四项美国数据发布，而没有任何日本数据。

水平与偏向

阻力位：154.50关口是第一道障碍，时段高点未能触及该位。其上方依次是155.00和155.50，然后是156.00区域，上周的跌破在此暂停，200日指数移动平均线（EMA）则位于158.00下方不远处。其上方是接近159.50的50日EMA，而7月末高点略低于164.00，难以触及。

支撑位：154.00关口是该货币对反复回到的枢轴位，但今早未能守住。其下方略低于153.00的时段低点是第一道支撑。再往下，152.50和152.00关口更多是整数位，而非已形成的交易结构，因为日线图在其显示区间内没有该处历史。

偏向：在154.50限制涨势的情况下仍偏看跌，153.00区域是首个目标，其后是152.00关口。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近76，刚刚在连续七日下跌后从区间顶部开始回落，因此目前没有任何超卖读数可供反弹，5分钟读数接近75则表明盘中反弹已相当成熟。若日线收盘站上155.50，则该看法失效，并将156.00重新纳入视野。

美元/日元日线图

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。