美债市场“暴风雨”将至！贝森特“大动作”逼近，本周这两件大事恐掀市场巨浪

美国债券投资者正在为各期限债券市场可能出现的新一轮动荡做准备。未来一周，多项关键事件可能成为催化剂，引发短期和长期美债收益率的大幅波动。

在经历了一个漫长的美国劳动节假期后，市场将迎来一个已经充满震荡的政府债券交易周。交易员将重点关注两大关键事件，并试图从中寻找美国财政部长贝森特（Scott Bessent）和美联储主席沃什（Kevin Warsh）未来政策方向的线索。

本周三，美国财政部将公布下一轮国债回购计划的具体细节，并计划于周四实施相关操作。这项回购规模已扩大至此前最高额度的至少两倍，市场甚至认为规模可能扩大至原计划的3至5倍。

与此同时，美国周五公布的最新通胀数据也将成为焦点。沃什及其他美联储官员此前暗示，该数据可能是决定本月是否加息的重要依据。

这两大事件叠加，使本周这个缩短交易周充满不确定性。投资者仍在应对影响美国利率市场的两股力量：

一方面，美联储货币政策主导短期收益率走势；另一方面，财政政策则决定长期融资成本，尤其是在美国政府试图控制长期借贷压力的背景下。

上周五，美国国债收益率曲线出现趋平走势。由于8月就业增长数据好于预期，短期债券收益率上升，而长期债券收益率基本保持稳定。

强劲的就业数据推动交易员提高了对美联储本月加息的押注，但由于财政部和美联储未来政策方向仍存在不确定性，市场波动幅度受到限制。

CIBC私人财富固定收益主管蒂姆·穆西亚尔（Tim Musial）表示：“就业报告只是开胃菜，真正的主菜将在9月11日公布的通胀数据。”

他指出，与经济增长和通胀等基本面因素不同，财政部回购操作“是一个难以预测的变量”，因此投资者可能需要降低风险敞口。

贝森特回购计划成为市场最大变量

此次扩大国债回购计划令投资者感到意外，因为它并非在财政部惯例的季度融资公告中宣布。

该计划出台之际，30年期美债收益率一度升至2007年以来最高水平。截至上周五，该收益率仍徘徊在5.25%左右。

美国财政部此前表示，回购规模将“至少翻倍”，此前计划规模为20亿美元。这一表述给贝森特留下了较大的操作空间。

市场认为，如果回购规模超过40亿美元，可能推动债券价格上涨，并引发一轮美债反弹行情。

美联储沃什关注通胀，市场押注政策转向

与此同时，美联储主席沃什上月在杰克逊霍尔会议上的讲话中表示：“当前美联储最主要的关注点应该是物价。”

接受彭博调查的经济学家预计，美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，剔除食品和能源价格后的核心CPI预计上涨2.4%。

截至上周五，掉期市场数据显示，投资者预计美联储本月加息25个基点的概率约为60%。

美联储下一次利率决议将于9月16日公布。