【BCR财经速递】美元再度承压，徘徊于近三月低点

周五亚洲时段，美元指数再度承压走弱，价格回落至98.80附近，日内跌幅约0.1%，此前从低位区域出现的技术性反弹未能延续。目前美元指数已接近5月中旬以来的低位区间，本周整体跌幅较为显著，市场对美国货币政策前景的重新定价是近期走弱的核心驱动因素。

近期公布的美国通胀数据表现温和，使投资者降低了对美联储立即加息的预期。通胀压力暂时未现明显失控迹象，市场因此认为政策制定者仍有等待更多经济数据的空间。利率预期的下降通常会削弱美元资产的收益吸引力，从而推动美元指数承受下行压力。

美国财政部扩大长期债务回购规模的消息一度压制长期国债收益率，进一步对美元形成拖累。不过，这一影响持续时间相对有限。随着能源价格上涨带来的通胀风险重新进入市场视野，美债收益率出现反弹，美元也因此获得一定程度的底部支撑。原油市场的动态成为当前美元走势的重要变量。国际油价近期触及三周高位，主要受到中东供应风险以及美国对伊朗进一步施压的影响。美方释放更严厉的经济限制信号，并警告帮助伊朗规避制裁或继续与其开展业务的国家可能面临严重后果。若相关措施进一步影响伊朗原油出口和地区航运，能源价格可能继续维持高位。原油价格上涨将推升美国乃至全球通胀压力，从而降低市场对美联储快速转向宽松的预期，在当前环境下反而可能通过推高通胀预期为美元提供政策层面的支撑。

市场目前仍未完全排除美联储进一步加息的可能性。利率市场的定价显示，投资者预计美联储在年底前至少加息一次的概率仍维持在约三分之二。这一预期意味着美国的利率优势尚未完全消失，也解释了为何美元指数在跌至较低水平后仍存在一定的承接力量。美国国债收益率的后续走向同样值得关注——若长期收益率继续上行，美元可能重新获得资金流入，下行空间将受到限制；反之，若美国经济数据进一步走弱，收益率重新回落，加息预期继续降温，美元指数则可能向更低位寻求支撑。

从全球市场的多维视角来看，美元当前同时受到利率预期、能源价格以及避险需求三方面因素的共同作用。美元作为全球主要避险货币，在地缘风险升温时通常能够获得一定的避险买盘，因此即使美国货币政策预期偏向利空，中东局势的持续升级仍可能限制空头大规模建立美元空头仓位的意愿。近期美元的疲软对黄金、白银等以美元计价的大宗商品形成了一定支撑，在贵金属价格处于高位的背景下，美元进一步走弱可能放大商品市场的上涨动能。但若能源价格持续推升美国通胀并导致政策预期重新转向鹰派，美元与美债收益率可能同步反弹，贵金属则将面临阶段性压力。

从技术结构来看，美元指数中期趋势尚未出现明确的反转信号，价格仍运行于关键均线下方，此前在低位区域虽有反弹尝试，但多头力度相对有限，空头在当前格局中仍占据一定优势。上方的关键阻力区域较为明确，若美元指数无法有效收复该区域，后续仍可能向更低位置寻求支撑；反之，若经济数据改善、美债收益率继续上行并推动美元指数站上关键阻力位，则短线空头结构有望得到一定程度的缓解。整体来看，由于美元已接近阶段性低位，追空需要警惕地缘政治风险与利率预期变化可能引发的快速反弹。