RG 资讯 | 日本通胀升温，日本央行权衡加息时机

日本7月通胀加速，随着油价和大宗商品价格上涨逐步传导至消费品，日本央行在考虑下月是否加息时面临更大挑战。

被视为衡量通胀趋势重要指标的“核心核心”(“Core-core”) 通胀，即剔除波动较大的生鲜食品和能源价格后的消费者价格指数，7月同比上涨1.9%，为九个月来首次出现增速回升。

周五公布的数据还显示，剔除生鲜食品价格后的核心通胀率7月同比上涨1.8%，高于6月的1.6%。

整体通胀率也从6月的1.6%升至7月的1.9%。受中东战争影响，日本能源及石化产品价格持续处于高位，由石脑油价格上涨引发的“石脑油通胀”进一步推高日常消费品成本，也凸显出日本经济对能源和石化产品价格上涨的敏感性。

石脑油是塑料和制造业的重要原料。供应短缺与价格上涨叠加，已经推高洗涤剂、塑料袋及其他日用品的生产成本。

经济学家表示，周五公布的通胀数据基本符合市场预期，可能进一步强化市场对日本央行9月加息的押注。

市场预计，日本央行可能在9月会议上将政策利率上调约25个基点至1.25%。

日本央行目前的通胀目标是将物价涨幅维持在“2%左右”。随着近期通胀再度升温，一些经济学家认为，日本央行在货币政策正常化方面可能已经落后于形势。

市场策略师表示，日本央行的货币政策正常化进程已经取得相当大进展，并预计其将在9月加息。

他指出，日本经济动能正在改善，而石脑油价格上涨向其他商品传导，也反映出通胀和价格预期正在发生变化。

他表示：“现在的日本经济已经非常不同。”

RG分析师对此认为，日本央行9月加息的概率约为70%。不少投机者押注，日本央行正面临加息压力，以配合日本政府此前对外汇市场的干预行动。

今年7月，日元兑美元一度跌至近40年来最低水平，日本当局随后与美国联手干预外汇市场，干预规模约为850亿美元。

干预后一度大幅走强的日元，目前已重新回落至约159日元兑1美元。

东京交易员表示，市场对于日本央行9月加息、并可能在12月再次加息的预期，也在一定程度上为日元提供支撑。

一名交易员表示，如果日本央行未能满足市场预期，可能导致日元突然下跌，因此日本央行目前承受着提前采取行动的压力，否则一旦市场失望，央行可能因此受到指责。

日本央行今年6月已将政策利率上调至1%，这是其结束数十年超宽松货币政策、推进货币政策“正常化”过程中的重要里程碑。

在今年6月之前，市场经济学家普遍认为，日本央行不会加快大约每六个月加息25个基点的节奏。按照这一节奏，下一次加息原本更可能出现在10月或12月会议。

但日本央行近期释放出的鹰派信号，也推动市场提前了对下一次加息时间的预期。

在7月会议上，日本央行货币政策委员会投票决定维持利率不变。

不过，日本央行在同期发布的经济展望中指出，从截至2027年3月财年下半年开始，核心消费者价格指数涨幅可能加速至“明显高于2%”的水平。