MDM每日早评及分析 - 2026年7月20日

美元指数

美元指数上周大幅下跌，低见100.36 ; 因为通胀压力缓解降低了对近期美联储加息的预期。上周发布的数据表明，PPI在6月份意外下降，这是近一年来的首次，主要由于能源成本降低，此前周二的CPI通胀报告低于预期。市场下调了对美联储9月份加息的预期，隐含概率从前一天的50%降至约44%。与此同时，投资者继续关注中东地区升级的攻击事件，此前美国对伊朗目标进行了额外打击。重新爆发的冲突使本周油价大幅上涨，引发了对通胀和利率前景的新担忧。尽管如此，特朗普总统上周表示，德黑兰已表示愿意恢复谈判。

与此同时, 美元指数短期趋势转弱，进入震荡下行修复阶段；日后若美债收益率持续偏弱、美联储官员讲话偏鸽、风险情绪回暖。同时, 反弹承压无法站稳 100.85{25日简单移动平均线} ; 和101.00{整数关口} 则將再次下试低位。反之, 101.35–101.60（本轮反弹高点，多空分水岭）是多头下一个目标价。下行方面, 如见美元指数再度下探 100.36；若有效下破 100.36{上周低点} - 100.00{市场心理支持位}，指数將直指99.49{6月17日低点}水平。

今天可考虑于100.88做空美元指数 , 止损:100.98; 目标: 100.40 ; 100.30

WTI 现货原油

上周末前，美WTI原油价格原油交易价格每桶82美元略下方，上涨超过14%，因美国与伊朗之间的攻击升级加剧了对中东供应中断的担忧。美国本周对伊朗发动了多次打击，首次袭击了该国主要出口码头附近的一艘油轮，此前美国重新对伊朗港口实施封锁。总统特朗普还警告称，除非外交努力取得突破，否则美国可能在下周针对伊朗的基础设施。与此同时，德黑兰指示也门的胡塞叛军关闭巴布·曼德布海峡，这是沙特阿拉伯通过红海出口石油的关键航道，如果伊朗的电力基础设施受到攻击。自最新升级以来，霍尔木兹海峡的航运交通急剧下降，尽管一些船只仍在通过该水道。

整体来看，本轮美伊地缘冲突升级与海峡航运受阻形成强烈共振，直接主导了近期国际原油市场走势。当前WTI油价处于82美元附近，较冲突爆发前累计涨幅超14%，地缘风险溢价持续释放。短期而言，美军持续加码的轰炸封锁行动、伊朗强硬的能源反制与报复立场，以及海峡低迷的通航现状，将持续支撑油价韧性；所以面对伊朗争取来的海峡收费的局面，革命卫队其实是有场面优势的，所以如果这里出现伊朗军方妥协的动作，可能会直接宣判消耗战美方获胜，反之如果伊朗保持强硬，则局势仍然无法明朗。

上周, 美国WTI原油价格走出V 型反转、暴力拉升后高位震荡行情 ;

整体来看，本轮美伊地缘冲突升级与海峡航运受阻形成强烈共振，直接主导了近期国际原油市场走势。技术面WTI原油出现大幅上涨后小幅整理的走势，即大幅上涨后并未有明显回调，暗示多头力量偏强。油价格站稳 5日均线79.48之上，短期均线拐头向上形成支撑。技术指标之MACD空头动能显著消退，多头反弹动能释放；但尚未站上零轴，说明只是反弹，非趋势反转。而。RSI(14)：运行在 56–62中性偏强区间，未进入 70 以上极端超买，理论仍保留向上试探空间；但连续大涨后指标有钝化、顶背离潜在风险。

根据日线图，WTI原油当前价格站稳5日均线79.48美元，当前属于超跌后的修复行情。K 线形态显示连续三根大阳线拉升后收震荡十字类 K 线，典型上涨后的停顿休整信号，市场等待新消息催化。后续还有继续上涨的可能，80.17美元{近一个月高点}是近期关键压力位，如果有效突破，反弹空间进一步打开至50日均线83.30美元，破位將指向100日均线的87.63美元水平。另外, 若WTI油价跌破5日均线79.48美元, 將进一步下试上周低点}77.89美元水平，跌破之后本轮反弹行情结束。

今天可考虑于81.55做多原油 , 止损: 81.35; 目标: 83.00 ; 84.00

现货黄金

黄金在上周维持在每盎司4000美元附近，全周下跌约2.5%，因为中东紧张局势升级推动油价上涨，使通胀压力和利率担忧处于前沿。本周美国对伊朗发动了多次打击，而总统特朗普警告称，如果外交努力未能取得突破，美国可能在下周针对该国基础设施。伊朗则通过对邻国美国基地发动攻击作出回应，进一步加剧了对局势升级和该地区能源供应长期中断的担忧。与此同时，上周发布的美国通胀数据低于预期，基本排除了7月加息的可能性，即使美联储主席凯文·沃什重申了恢复价格稳定的承诺。然而，市场对美联储是否会在9月加息仍然存在分歧，使得无收益的黄金承压。

霍尔木兹海峡的局势再次引发市场对价格压力失控的担忧。若紧张局势升级导致油价持续上涨，将可能抵消近期通胀放缓的成果，促使央行维持高利率更长时间，从而削弱黄金的吸引力。但另一方面，地缘冲突本身又强化了黄金作为传统避险资产的地位，尤其是在美元虽具避险属性但受通胀数据拖累走弱的背景下。总体而言，尽管短期波动加剧，但黄金在通胀缓和与地缘风险的双重叙事中，仍有望维持相对强势表现。然而，美伊冲突升级，美国空袭伊朗、霍尔木兹海峡紧张推高油价，通胀风险与避险需求交织。多空双方在 4000 关口拉锯，展望震荡偏强，投资者需关注地缘局势与美联储动态。

在日线图上，金价以明显的看跌基调交易，因价格明确位于20日4.072美元、34 日简单移动平均线4,162美元及较长期的100日简单移动平均线 4,535美元之下。这种重叠的上方简单移动平均线配置暗示反弹可能受限，此外，考虑到较短期的简单移动平均线在较长期简单移动平均线之下加速向下。相同图表显示，动量指标进一步加剧疲弱背景，斜率延伸至负值区域。14日相对强弱指数（RSI）指标正向41-42移动，而动量指标也转向负值区域，强化持续下行压力的观点。

从技术面看，金价目前在4,000美元整数关口附近形成多空双方拉锯。完美折射出避险与利率的双向撕扯。油价上涨推升通胀预期，迫使美债收益率高企，持有黄金的机会成本显著增加；但伊朗威胁升级又让避险资金无法离场。短线若明确跌破关键支撑位于3980-4000美元区间，该区域已多次经受考验；则可能下探3,943.70{6月30日低点}, 甚至进一步测试3,820美元{去年10月低位}，和3,800美元{市场心理支持位}水平。在上方，初步阻力位于接近4,072美元的20日简单移动平均线，其次是4,100美元的整数关口，若出现更深的修正反弹，4,162美元的日简单移动平均线将成为更强的阻力水平。

今天可考虑于4,013做多黄金 , 止损4,008; 目标: 4,060; 4.070

美元/日元

美元兑日元上周稳定在每美元162附近窄幅震荡，受到美元走弱的支撑，此前美国通胀数据低于预期，缓解了对美联储即将加息的担忧。然而，随着中东地缘政治紧张局势的加剧，前景依然不明朗，油价在美国对伊朗进行额外打击并在霍尔木兹海峡恢复对德黑兰的封锁后上涨。在日本，数据显示5月份机械订单下降幅度超出预期，突显出商业投资的广泛疲软。尽管有所小幅反弹，日元仍接近40年来的低点，因为东京缺乏具体措施来提振货币。最近的一份报告还指出，日本没有立即调整国家养老金基金的资产配置的计划，降低了对国内资产短期支持的预期。

技术指标之MACD初步出现微弱死叉迹象；代表上涨动能放缓，进入多头休整，并非趋势转空。而RSI (14)：自前期超买区间回落至 50–60 中性偏强区间，超买压力释放，短期缺乏单边拉升动力。现阶段, 美元兑日元在约162.10附近走低，持守在161.98的20日指数移动平均线（EMA）上，显示盘整趋势。上升三角形图表形态的形成也反映出波动性急剧收缩。三角形底部位于161.90，其下方的下一个目标是7月10日低点所在的161.30区域，以及三角形形态的看跌目标160.49（7月3日低点）。上行方面，三角形顶部以及7月13日和15日高点，位于162.40至162.50之间，正逼近40年高点162.84。进一步上方，7月初回调的127.2%费波纳奇回撤位163.50，成为一个合理目标。

今天可考虑于162.55做空美元 , 止损: 162.70; 目标: 161.70 ; 161.60

欧元/美元

上周欧元欧元兑美元交易基本持平，约为1.1440美元，徘徊在自6月19日以来的最强水平附近，并有望在本周对美元实现上涨。对欧洲央行进一步收紧政策的预期继续支撑该货币，同时投资者也在关注中东地区紧张局势的升级，此前美国对伊朗目标进行了额外的打击。市场完全预期欧洲央行将在9月份加息，并预计到2027年春季将再加息一次。然而，包括皮耶罗·奇波隆内和马丁·科赫在内的政策制定者最近的评论表明采取谨慎的态度，使得7月份加息的可能性不大。与此同时，美元在本周因美国通胀数据低于预期而走弱，6月份生产者价格意外下降，消费者价格自2020年以来首次出现月度下降，降低了对美联储今年进一步收紧政策的预期。

综合全周期技术指标与实际走势的匹配度来看，本周欧元兑美元的行情波动呈现出典型的 “区间震荡、多空平衡” 技术特征，其运行逻辑可以概括为 “在短期支撑位与阻力位组成的箱体内反复换手，中期趋势性方向等待新的技术突破信号”。从趋势维度来看，多周期技术指标的信号高度一致：中长期均线的持续空头排列形态，明确指向中期下行趋势的技术主基调；汇价在短期超卖状态下的阶段性反弹，但反弹幅度高度受限，未能突破关键技术阻力关卡。第一核心阻力区间：1.1480{上周高点}-1.1500{整数关口}。这一区间是汇价短期波动的核心承接平台。第二核心阻力区间: 1.1574{65日简单移动平均线}-1.1600{整数关口}。而关键支撑则分别在1.1400关口和1.1377{上周低点} ; 然后是1.1325-1.1329。这一区间是中期趋势性行情的关键观测关卡

今天可考虑于1.1430做多欧元 , 止损: 1.1420; 目标: 1.1490 ; 1.1480