【BCR财经速递】沙特二十年最大降价,亚洲原油争夺战全面打响

霍尔木兹海峡实现临时恢复通航后，波斯湾主要原油出口国迅速展开对亚洲市场的争夺，沙特推出近二十年来最大幅度的官方售价下调，主动向区域基准价格让利出货。尽管美伊地缘冲突局势仍在反复，航运恢复的持续性存在不确定性,但海湾产油国普遍面临库存高企、闲置产能亟待重启的压力，只能依靠大幅折扣吸引买家。与此同时，亚洲主要原油进口国已连续四个月缩减采购、自身储备充裕，成为各出口国竞相争取的核心客户，叠加阿联酋等竞争对手在运输成本上的优势，沙特本轮让利面临的同业竞争依然激烈，中东原油价格博弈由此进入白热化阶段。

本周初，沙特公布8月销往亚洲市场的官方售价，较7月每桶下调11美元，降幅创下二十年来纪录，其主力轻质原油相对区域基准价格贴水1.5美元。作为全球最大原油出口国主动大幅折价销售的情况历史上并不多见,此前仅在供应过剩周期与需求骤降阶段出现过类似操作。沙特此前的定价预期基于海峡通航持续改善的判断，但随后突发的袭船事件与军事报复行动，加之相关国家取消部分原油出口豁免安排，使得航运全面恢复的时间大幅推迟，此前较为乐观的定价逻辑因此受到冲击。

与此同时，伊拉克、科威特、阿联酋等产油国也相继推出力度更大的采购优惠，并可通过海峡以外港口完成船对船转运，这种外运方式既能规避航道风险，也能显著降低运输成本。据行业信息显示，部分竞品原油的贴水幅度更大，加之运输成本更低，综合采购成本明显低于沙特经波斯湾港口出货的原油，这使得部分炼厂的采购需求向价格更具吸引力的竞品倾斜。

在需求端，亚洲主要经济体的原油库存此前已积累至较高水平，连续数月主动缩减进口，等待价格进一步回落与航运局势企稳后再行采购。海湾产油国普遍面临陆上及海上库存积压、停产油田亟待复产的双重压力，只能依靠持续让利刺激采购。多数交易商与炼厂判断，即便沙特给出历史性折扣，也难以完全扭转采购格局向低成本竞品倾斜的趋势。目前海峡冲突已持续数月，通航恢复也仅维持了短暂时间，海湾产油国当前的核心诉求，就是尽可能推动原油外运、争取每一笔亚洲现货订单，新一轮市场份额竞争已全面展开。

综合来看，沙特此次创纪录降价，本质上是库存高企与需求偏弱背景下的被动让利行为，而航运恢复的反复性带来持续的供给不确定性，叠加同业在运输成本上的优势，进一步压缩了沙特的定价话语权。短期内原油现货市场大概率维持供应宽松格局，产油国之间的价格竞争仍将持续，亚洲主要买家凭借充裕库存继续掌握采购主动权，后续中东出口国的让利力度或仍有进一步加码空间。