世界黄金协会：下半年金价预计区间震荡，央行购金构成底部支撑

世界黄金协会发布年中展望报告，回顾上半年金价从近5600美元跌至4000美元下方的行情，并预计下半年黄金整体呈区间震荡格局，上下波动幅度约5%。

报告撰写人胡安·卡洛斯·阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）、泰勒·伯内特（Taylor Burnette）、弗格尔·奥康纳博士（Dr. Fergal O'Connor）表示，年内金价累计跌幅约7%。美伊冲突期间，黄金波动率一度突破50%，当前回落至30%以下。金价大幅波动集中在亚洲与美国交易时段，回调多出现在美盘，反弹常发生于亚盘。

下半年基准情景：震荡格局

世界黄金协会自研估值模型显示，当前金价贴合全球温和增长、通胀高位回落、央行小幅收紧的宏观环境。若无重大变量，下半年金价将围绕4100美元上下浮动5%。

多头催化因素包括经济下行或地缘风险升级、市场降息预期升温、逢低买盘集中入场。空头压力来自美元走强、美债收益率上行、市场风险偏好提升。

央行购金形成长期支撑

自2022年全球央行年均净购金1000吨。今年一季度部分央行短暂减持，但全年仍维持净买入。协会调研显示更多储备管理者计划增持黄金。测算显示，在年均600吨长期均值基础上，央行额外增持20至30吨，金价约上行1%。