RG 资讯 | 欧美加息路径分化，华尔街看跌欧元至1.10

由于市场预期美国在今年剩余时间内的加息节奏将快于欧洲，华尔街多家银行正陆续放弃对欧元走强的押注。

摩根大通、摩根士丹利和纽约梅隆银行等机构认为，欧元兑美元未来一年可能下跌逾3%，至1.10附近。

本月欧元兑美元已跌至一年来低点，主要因交易员开始押注美联储将在2026年加息，同时不再充分押注欧洲央行会进一步收紧政策。

这与今年年初形成鲜明反差。当时，欧元兑美元一度突破1.20，创近五年来新高，欧洲决策者甚至担忧欧元过强。

然而，伊朗战争推高油价，引发美元需求上升，欧元随之承压。如今，欧洲央行在货币政策上趋于谨慎，使欧元进一步失去市场青睐。

摩根士丹利策略师大卫·亚当斯表示，随着中期投资者解除结构性美元空头头寸，欧元兑美元很容易跌至1.10；如果下行动能增强，投机性投资者也可能跟进做空。

摩根大通已将2027年中期欧元兑美元目标下调至1.10，加拿大皇家银行则预计这一水平将在明年年底出现。

美国银行和富国银行也已下调欧元预期。尽管汇率预测通常会随市场趋势调整，但此次下修幅度较为明显，正在动摇市场共识。目前市场普遍预期明年欧元兑美元仍可回升至1.20。

期权市场的看空情绪也在升温，尤其集中在中长期品种上。衡量市场情绪与持仓结构的一年期风险逆转指标显示，投资者对欧元的悲观程度已升至2025年3月以来最高水平。

这意味着交易者需要支付更高成本，以对冲或押注未来一年欧元进一步走弱。

富国银行分析师马库斯·詹宁斯表示，尽管美元短期内可能进入涨幅盘整阶段，但当前做多美元的趋势动能很强，逆势操作难度较大。

美元走强的核心动力，来自市场对欧美利率路径预期的重新定价。在美联储新任主席凯文·沃什本月首次主持议息会议前，交易员曾担心他会因美国总统特朗普施压而下调借贷成本。但沃什明确表态，美联储不会容忍高通胀，促使市场重新押注美联储今年仍可能加息。

与此同时，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，鉴于欧洲央行本月已加息一次，暂时无需对中东冲突带来的影响作出更强烈反应，因为通胀预计将在中期内回归目标水平。

纽约梅隆银行的杰夫·尤表示：“我们认为欧洲央行本不该加息。加息会拖累经济增长，反而进一步削弱欧元前景。欧元兑美元存在跌破1.10的可能，但我们不会激进追空。”

也有部分机构对欧元持相对温和看法。这类观点认为，美联储同样可能暂缓加息，美元明年存在走弱风险，或欧洲经济前景并不悲观。

以美国银行为例，该行已将欧元兑美元目标从1.20下调至1.15，但整体仍对欧元维持中性立场。

不过，看多欧元的投资者正在快速减少。法国兴业银行首席货币策略师基特·朱克斯表示，欧元此前的上涨行情基本已经结束，能源危机对欧元而言注定是利空。

他将当前局面类比为2022年俄乌冲突爆发后，能源价格飙升曾严重拖累欧元区经济，并持续打压欧元表现。