RG 资讯 | 日本央行加息难消市场疑虑，日元回吐涨幅、日债承压

周二，日本央行正式宣布加息25个基点。由于市场猜测日本央行可能需要采取更果断行动以支撑日元并遏制通胀，日元兑美元回吐部分涨幅，日本国债价格下跌。

日元兑美元报160.186，此前一度触及160.05。10年期日本国债收益率上行8个基点，20年期和30年期国债收益率也出现相近幅度跳涨。日经225指数盘中一度逼近70,000点关键整数关口。

市场焦点转向副行长内田真一在政策决议后的记者会。日本央行将基准利率上调0.25个百分点至1.00%，创下1995年9月以来最高水平，也就是日本“泡沫经济”破裂后近三十年零利率时代开启前夕以来的最高水平。审议委员浅田东一郎对这项普遍预期中的加息决定投下反对票，利率决议最终以7比1通过。

这位唯一投下反对票的审议委员认为，中东局势对生产和就业带来的下行风险，大于其对物价的上行风险，因此主张维持当前政策指引。

道明证券驻新加坡高级亚洲经济学家亚历克斯·卢表示，要让日元贬值趋势消退，日本央行的政策指引需要让市场相信，其加息节奏将快于每半年一次，或最终政策利率目标将高于1.50%。

尽管日本央行逐步提高借贷成本，日元仍持续承压。上周晚些时候，即便日本进行了创纪录的汇率干预，日元兑美元仍跌至4月以来最弱水平。

日本央行同时表示，自2027年4月起，将维持每月约2万亿日元、约合125亿美元的国债购买规模不变，暗示将停止缩减购债步伐。

摩根大通资产管理亚太区首席市场策略师许长泰指出，这表明日本央行在收紧政策时仍保持谨慎，不愿过于激进，并倾向于以资产负债表正常化换取利率正常化。

受美伊战争引发的通胀担忧，以及日本央行审慎立场影响，上月日本国债收益率已升至多年高位。

策略师加菲尔德·雷诺兹表示，此次加息出现反对票，且政策声明暗示决策者可能需要更多时间评估经济形势，这可能加剧交易员对日本央行进一步落后于曲线的担忧。

由于行长植田和男因病住院缺席本次会议，市场仍不确定日本央行将如何在北京时间今日下午3:30的记者会上解释政策决定。

盛宝市场首席投资策略师查鲁·查纳纳认为，市场可能对此较为敏感，因为投资者对副行长内田真一的沟通风格并不熟悉，尽管他不太可能偏离植田和男的政策基调。

由于日美之间巨大的利差持续压制日元，日本央行下一步行动节奏的任何指引，都将成为影响日元走势的关键变量。与此同时，市场对日本央行加息力度不足、行动迟缓的担忧，也已导致部分全球基金撤出日本国债市场。

查纳纳补充称，如果加息后美元兑日元仍稳居160上方，汇率干预风险将继续存在。尤其是在美联储决议临近之际，如果美元走弱，可能为日本当局提供更好的干预窗口。

此次加息是去年12月以来首次。政策制定者还需同时应对中东冲突带来的不确定性。本周，美国和伊朗宣布达成临时协议，重新开放霍尔木兹海峡，为市场提供了一定清晰度，但石油运输能否顺利恢复通行仍存在疑虑。

地缘政治紧张局势若出现缓和迹象，可能有助于日本政策制定者更清楚地判断何时需要再次加息，以控制通胀。

知情人士本月早些时候透露，日本央行官员认为今年晚些时候可能进一步加息。不过，首相高市早苗偏好宽松货币政策，被视为潜在障碍。

三井住友银行日兴证券高级外汇与利率策略师丸山凛太郎表示，浅田东一郎反对加息，强化了市场对高市早苗任命的委员确实偏鸽派的印象。

市场对日本央行持续落后于曲线的担忧，很可能是推动利率上行和日元贬值的主要原因。