日本国债市场震荡，美元兑日元持稳160.50上方，市场关注下周央行会议

周四（6月11日），日本国债市场经历一轮先跌后涨再回吐的震荡行情，美元兑日元维持160.50上方的强势整理。隔夜美债收益率攀升令日债期货早盘承压，10年期期货开盘跌23个跳动点至128.46，构成全日低点。随后，美国方面宣布完成对伊朗目标的军事打击，总统特朗普对媒体表示行动将很快结束，期货自低位持续反弹。午后，30年期国债活跃券涌现一波买盘，市场消息显示疑似寿险机构将低票息老券置换为新发券，推动期货触及128.79的日内高位。随着40年期品种承受抛压，30年期收益率重新上行至3.87%高点，最终收涨2个基点。5年期收益率则回落1个基点至1.925%，曲线继续呈现陡峭化特征。外汇市场上，美元兑日元报160.53，紧贴近期峰值160.585。

利率预期、日债波动与干预风险

盘中消息显示，日本央行行长植田和男因肝囊肿住院两周，将缺席政策会议，副行长冰见野良三主持会议，另一副行长内田真一负责会后记者会。植田可提交书面意见，但无投票权。若出现4对4平局，冰见野将拥有最终决定权。隔夜指数掉期数据显示，6月加息25个基点的概率小幅降至96%，7月连续加息概率约101.5%。

当前美元兑日元稳居160上方。日本高度依赖能源及商品进口，汇率持续贬值加剧输入型通胀。日债长端方面，30年期和40年期收益率上扬，同时本周30年期国债标售后交易商减持，加剧了曲线陡峭化。

汇率干预风险方面，美元兑日元已突破4月引发市场警觉的区域，但官方目前未见明显口头警告。若汇率单边快速冲击161关口，或隐含波动率骤升，干预概率可能放大。资金流方面，日内区域账户买入3年期老券，养老基金卖出中短期限，短线交易者早盘做空期货后被迫回补。