PRCBroker：日本股市：AI基础设施建设带来的利好正在扩大

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■ 随着高油价持续时间延长，因贸易条件恶化而导致内需企业业绩下滑的担忧可能增强。

■ 全球范围内建设AI基础设施的趋势，预计将为日本企业业绩带来的利好进一步扩大受益范围。

1日公布的2026年1—3月《法人企业统计》显示，全部产业（不含金融、保险业）销售额同比增长1.1%，与上季度（同比增长0.7%）相比变化不大，增长几乎陷入停滞。另一方面，经常利润同比增长14.6%，较上季度（同比增长4.7%）明显加速，销售额经常利润率由上季度的7.5%提升至8.0%。这表明，日本企业即使在销售额增长乏力的情况下，仍具备确保利润的能力，因此市场对盈利能力的担忧较为有限。就经常利润而言，受人工智能（AI）及数据中心需求扩大推动，信息通信设备和电气机械行业表现强劲；化学行业则因石油相关产品价格上涨并顺利转嫁成本而受益，带动制造业利润同比大增42.9%。尽管批发业受资源价格上涨推动实现增长，但建筑业和服务业利润下降，导致非制造业利润仅同比增长1.4%。

根据金融信息公司LSEG I/B/E/S统计，东证股价指数（TOPIX）2026财年预期每股收益EPS增长率为10.4%，虽然较4月下旬的13.1%有所下调，但仍预计保持相当可观的增长，因此市场对于企业在新财年给出过于谨慎盈利展望的担忧已明显减弱。从33个行业的贡献度来看，预计电气设备（贡献3.1个百分点）、运输设备（3.1个百分点）、银行业（1.3个百分点）以及化学工业（1.1个百分点）等将成为主要推动力量。

伊朗坚持认为核开发是其正当权利，而美国则希望阻止伊朗成为拥核国家，双方预计难以找到共同接受的解决方案。因此，围绕和平谈判的乐观与悲观情绪仍将在市场中反复交织。霍尔木兹海峡是伊朗重要的谈判筹码，其航运量预计难以迅速恢复；同时，过往军事冲突已对能源生产及运输设施造成损害，供应能力恢复仍需时间，因此原油价格预计将维持高位。随着市场对于中东局势缓和并带动油价回落的预期逐渐减弱，贸易条件恶化导致内需企业业绩下滑的担忧可能进一步升温。预计TOPIX年内上行目标位为4400点，年底预测值为4000点。

在美国大型云计算企业（超大规模云服务商）的巨额资本支出推动下，AI需求预计将持续扩大，AI基础设施建设趋势也正在增强。市场预期相关需求不仅体现在应用程序等软件领域，也将扩展至数据中心建设、半导体等硬件领域。预计日本企业从中获得的收益范围将较以往进一步扩大。鉴于这一趋势有望对日经平均指数形成更强支撑，预计其年内上行目标位可达7万点。不过，由于市场已提前反映业绩增长预期，未来将进入通过财报等实际业绩来验证增长预期合理性的阶段，因此预计日经平均指数年底目标值为6万4000点。