【FP Markets曙光新闻】近乎达成的交易：市场静待特朗普表态

周四美国主要股指再度收涨，恐慌指数 VIX 回落至 16 下方，标普 500 指数有望斩获连续第九周上涨。

上涨主要受美伊达成60 天休战协议消息提振，协议待特朗普总统审批即可生效。尽管消息利好，但坦白说，此前已有类似先例，我对此并不抱太高期待—— 一条社交媒体动态就可能让局势彻底反转。

市场反应符合预期：股市走高，原油、美元及美债收益率下行。但整体反应相对克制，足以看出市场普遍抱有谨慎怀疑态度，笔者认为这种心态十分合理。

滞胀隐忧：美国通胀高企、经济增速放缓

昨日公布多项美国经济数据，整体勾勒出滞胀格局（通胀高企 + 经济低迷）。

4 月美国PCE 个人消费支出物价指数同比、核心 PCE 同比均与市场预期完全一致：

• 整体 PCE：同比 3.8%（3 月为 3.5%）

• 核心 PCE：同比 3.3%（3 月为 3.2%）

PCE 是美联储首选通胀观测指标。本次数据虽不及市场最坏预期，但仍处于高位，远高于美联储 2% 的通胀目标，能源成本攀升是推高物价的主因。

GDP 方面，2026 年一季度美国 GDP二次修正值从 2% 下修至1.6%，主要受居民消费疲软、投资走弱拖累。

进口数据与初值基本持平，出口小幅上修，但幅度不足以抵消其他经济板块的下行压力。 更值得警惕的是，4 月本季度开局疲软：居民实际消费仅增长 0.1%，说明能源价格高企已开始压制经济活动、持续推升通胀。

受这批数据影响，市场对美联储政策预期小幅转鸽：加息预期从 15 个基点回落至 12 个基点，但变动幅度极小，不足以改变美联储整体政策立场。

新任美联储主席凯文・沃什虽暗示未来或下调基准利率，但美联储投票委员会共 12 名成员。结合其他官员近期表态，若他短期内主张降息，大概率遭遇内部阻力。

笔者认为：在美伊局势明朗、中东霍尔木兹海峡重启通航落地前，美联储将维持鹰派倾向，这也会为美元提供支撑。

今日行情重点关注

今日重点关注：欧洲多国地区通胀数据、加拿大 GDP 数据，以及多位美联储官员讲话。

加拿大经济意外指数（CESI）开年以来持续走低，经济数据普遍不及预期。当前加拿大 GDP 增速平平、就业市场降温、通胀小幅上行（但幅度低于其他发达经济体）。

然而市场定价已透支：年底前加拿大央行加息预期接近 33 个基点，结合现有经济数据来看，这一预期过于乐观。 同时美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据显示，加元多头头寸已过度拥挤。若今日加拿大 GDP 低于预期，投资者或将下调加息预期、减持加元多头，进而利空加元。

今日美联储官员讲话日程堪萨斯联储主席 杰弗里・施密德、美联储副主席 米歇尔・鲍曼，于冰岛雷克雅未克发言明尼阿波利斯联储主席 尼尔・卡什卡里，于韩国首尔发言费城联储主席 安娜・保尔森，于美国新泽西州发言旧金山联储主席 玛丽・戴利，于美国加州发言

本文作者：FP Markets 首席市场分析师 艾伦・希尔