FXTRADING 财经看点（亚太区05/26）高油价压缩家庭预算，美国消费市场隐忧升温

美国消费市场最近看起来依旧保持一定韧性，但越来越多企业已经开始提前担心需求降温。多家大型零售商认为，今年春季消费之所以还能维持增长，很大程度依赖去年减税政策释放出来的大量退税资金，而不是居民收入真正出现明显改善。随着这部分现金逐渐被消耗，美国消费可能在今年夏季后开始明显放缓。

特朗普政府此前推动的大规模减税政策，让不少美国家庭今年拿到远高于往年的退税。根据美国国税局数据，平均每户退税金额接近3500美元。沃尔玛等大型零售企业都表示，退税到账后，门店销售额确实出现明显回暖，居民购物、出行以及日常消费意愿一度重新升温。

但与此同时，中东局势升级后，国际油价重新上涨，柴油价格也持续维持高位。运输、物流以及食品成本开始不断上升，并逐渐传导至消费者端。美国4月食品杂货价格同比上涨2.9%，其中果蔬价格涨幅更超过6%。不少家庭如今虽然还在消费，但能源与生活开支已经明显开始压缩可支配资金空间。

部分市场分析人士认为，退税带来的刺激作用，正在被能源价格上涨逐渐抵消。如果地缘局势持续，高油价可能重新推高通胀，并进一步削弱消费增速。对于美国经济来说，这种情况会比单纯的经济放缓更加棘手，因为消费始终是美国经济最核心的增长动力。

银行机构也开始发出类似警告，过去几年美国经济之所以能够持续保持韧性，很大程度因为家庭资产负债表仍有一定缓冲空间。但如今随着高利率与高物价长期存在，居民储蓄正在被不断消耗，越来越多家庭开始减少非必要支出，消费态度明显变得更加谨慎。

部分零售企业已经提前下调后续预期， 6月消费可能仍会受到退税尾部效应支撑，但进入夏季后压力会逐渐增加。燃油与食品开支持续上涨，将进一步挤压家庭预算。汽车配件零售商前进汽车零部件公司也坦言，今年夏季传统消费旺季的销售表现，很可能不如往年。

从FXTRADING角度来观察，美国当前的主要问题是居民现金缓冲正在慢慢减弱。退税只能提供阶段性支撑，一旦能源价格继续维持高位，消费放缓很可能逐步向零售、就业与企业投资扩散，美国经济下半年面临的增长压力也可能进一步加大。