美元窄幅震荡等待就业数据：鹰派转向与高油价提供支撑

5月5日周二，美元指数欧洲时段在98.50一线附近窄幅震荡整理。基本面层面，4月底美联储会议维持利率不变，但会议纪要及官员表态转向鹰派，市场对2026年额外紧缩的定价从零升至6至7个基点。高油价持续推高通胀预期，进一步强化了美元的短期支撑。交易员密切关注的焦点在于今日JOLTS职位空缺数据、明日ADP就业报告及周五非农数据——这些指标将检验劳动力市场是否仍具韧性，从而影响美联储的政策天平向价格稳定倾斜。

美联储鹰派叙事如何支撑美元

ING分析师Chris Turner指出，美联储的关注焦点正从宽松转向价格稳定，市场已开始定价2026年可能出现的小幅额外紧缩。这一转变源于上周会议后能源价格居高不下，通胀预期再度升温。Turner强调，市场不再仅讨论推迟宽松，而是评估美联储是否会以更紧政策应对通胀冲击。短期美债收益率因此获得支撑，美元指数相应提振。即便非农就业出现较大回落，也可能不足以扭转紧缩预期。这种政策倾斜为美元提供了底线支撑。

高油价与地缘因素对短期利率的影响

布伦特原油价格维持在113美元/桶高位，主要受中东紧张局势推动。能源成本上升传导至通胀预期，迫使美联储更加谨慎。Turner认为，除非地缘局势明显缓和，否则高油价将继续支撑短期美债收益率，并使美元保持买盘兴趣。他预计这一因素或推动美元指数向99.00区域移动。ISM服务业PMI中的售价分项若继续走高，将进一步印证通胀压力，强化市场对美联储政策路径的重新定价。这种基本面逻辑短期内难以被单一就业数据彻底逆转。