万腾Vatee 2026.05.04每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• CME“美联储观察”显示，市场几乎完全押注美联储6月继续按兵不动，维持利率不变概率达92.8%，降息25个基点概率仅7.2%。同时，7月和9月不降息概率也分别高达88.8%和83.0%，说明在通胀和地缘风险压力下，市场对年内降息预期仍较谨慎；卡什卡利：在某些情况下，美联储可能需要提高利率。

• 特朗普：伊朗的新提议是不可接受的。

2、 全球市场动态

• 欧佩克+主要产油国宣布6月日均增产18.8万桶，为连续第三个月增产，消息公布后WTI原油开盘一度大跌2.75%，随后跌幅收窄。机构认为，增产短线打压油价，但中东冲突和霍尔木兹海峡封锁仍提供强支撑，二季度油价大概率维持高位震荡，布伦特运行区间或在90—120美元/桶。

• 韩国央行高级副行长柳相岱表示，韩国通胀上行速度可能超预期，经济在中东地缘风险下仍具韧性，央行已到考虑加息的时候。此前韩国央行4月因担心伊朗冲突影响增长而维持利率不变，但其暗示5月会议可能释放未来加息信号，结合经常账户盈余和经济基本面，当前美元兑韩元汇率偏高。

• 马来西亚4月制造业PMI升至51.6，创四年新高，主要受中东局势下企业提前囤货带动，新订单和产出均有所改善。但出口需求继续走弱，能源和材料成本推高投入价格至45个月高点，企业信心也降至八个月低位，显示短期扩张仍面临成本和外需压力。

3、 地缘与风险事件

• 美国中央司令部表示，美军将从5月4日起支持“自由行动”，协助恢复霍尔木兹海峡商船通行，并为相关船只提供安全疏导。行动将动用导弹驱逐舰、百余架飞机、无人平台及约1.5万名官兵。由于该海峡关系全球约四分之一海上石油贸易，美方称此举对地区安全和全球经济稳定至关重要。

• 美财长贝森特称，美国正通过金融压力和海上封锁挤压伊朗，伊朗已无力支付军饷，石油业或因储油空间紧张在一周内被迫关井，并每日损失约1.7亿美元收入。伊朗则表示可通过减产、浮式储油和油井闲置技术继续支撑，对封锁并不恐慌。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年05月01日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1035.77吨,与上一个交易日持平。2026年05月01日现货黄金呈现明显先跌后涨形态。亚盘交易时间自4625.53美元/盎司开盘后在4635-4606美元区间震荡，欧盘交易时间跌破震荡下沿顺势下砸至4560.1美元/盎司。美盘开盘后蓄力冲高，最高向上触及4660.14美元/盎司，最终收于4614.23美元/盎司，跌11.3美元或0.244%。

基本面消息，上周五黄金围绕伊朗谈判消息剧烈波动。伊朗已通过巴基斯坦向美国转交最新谈判方案，短线缓和市场对中东冲突升级的担忧，但特朗普随后表示对该方案“不满意”，并称“宁愿不”对伊朗发动攻击，使谈判前景仍充满不确定性。与此同时，美军将启动霍尔木兹海峡“自由行动”，协助恢复商船通行，但伊朗方面对美国介入海峡管理保持强硬态度，地缘风险并未真正解除。油价虽因谈判预期和欧佩克+增产消息

回落，但霍尔木兹运输受阻仍支撑能源价格高位运行，通胀压力和美联储政策预期继续影响黄金定价。

受此影响，现货黄金上周五盘中一度跌超1%，最低下探至4560美元附近，随后在伊朗谈判消息、美元阶段性走弱以及避险买盘支撑下快速反弹，最终收于4615美元附近，仅小幅收跌。黄金走势呈现明显“深V反转”，说明市场虽然担心地缘缓和削弱避险需求，但也在重新定价另一条逻辑：若冲突缓和、油价回落，未来美联储可能获得更多降息空间，美元和实际利率下行反而利好黄金。不过，美联储官员仍担忧战争推高通胀，市场也普遍预计年内维持高利率的概率较高，这限制了黄金进一步上攻空间。

市场情绪方面，目前多空分歧较大但整体偏谨慎乐观。伊朗新提案让市场看到外交解决的可能，缓解了部分恐慌情绪，但特朗普强硬表态、双方在核问题和停火顺序上的分歧，以及美军在霍尔木兹海峡的行动，都让地缘风险维持在高位。投资者一方面不敢过度追空黄金，因为中东局势随时可能反复；另一方面也不敢大幅追多，因为若谈判出现实质进展，避险溢价可能继续回落。本周市场还将关注美国ISM服务业PMI、ADP就业、非农就业等关键数据，这些数据将直接影响美联储降息预期和黄金短线方向。

技术分析上，黄金短线仍处于宽幅震荡格局，4560美元附近买盘较强，显示下方支撑仍然有效；但4660—4700美元区域上方压力明显，多头暂时缺乏一口气突破的动能。若金价有效站上4700美元，后续有望进一步测试4718—4749美元均线压力区，甚至向4834美元附近延伸；但若再次跌破4600美元，则可能重新考验4510美元低点，更深支撑位关注4351美元附近。整体来看，在伊朗局势和美国就业数据明朗前，黄金更可能维持“下有支撑、上有阻力”的震荡走势。

重点数据关注：美国3月工厂订单月率。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。

当日目标区间：若再次跌破4600美元，则可能重新考验4510美元低点，更深支撑位关注4351美元附近。

2、 原油（XTIUSD）

受伊朗通过巴基斯坦向美国递交新和平提案影响，市场对美伊冲突缓和和霍尔木兹海峡恢复通航的预期升温，国际油价上周五明显回落，WTI盘中一度跌超5%，最终收跌近3%，布伦特也跌破108美元附近。不过，油价跌幅受到限制，因为美伊在核问题、解除封锁和海峡管控上的分歧依然明显，特朗普已表示伊朗方案“不可接受”，同时美国启动“自由行动”协助疏导被困船只，地缘局势仍存在升级风险。另一方面，OPEC+宣布6月小幅增产18.8万桶/日，对油价形成短线压力，但在霍尔木兹海峡封锁未解除、全球约五分之一能源运输受阻的背景下，实际增产效果有限。整体来看，原油短期仍将维持高位震荡，后续方向取决于美伊谈判进展、海峡通航情况以及美军行动是否引发新的冲突。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，超短线102.7以下做多，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：法国4月制造业PMI终值、德国4月制造业PMI终值、欧元区4月制造业PMI终值、欧元区5月Sentix投资者信心指数。

当日内在1.1710之上，看涨，转折点在1.1710。

交易策略: 在 1.1710 之上，看涨，目标价位为 1.1750 ，然后为 1.1770。

备选策略: 在 1.1710 下，看空，目标价位定在 1.1690 ，然后为 1.1670。

技术点评: 1.1710附近形成了一个支撑的底部，将带来走势短期内的稳定。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国4月Nationwide房价指数月率、英国4月制造业PMI终值、英国3月央行抵押贷款许可。

当日内在1.3560之上，看涨，转折点在1.3560。

交易策略: 在 1.3560 之上，看涨，目标价位为 1.3615 ，然后为 1.3635。

备选策略: 在 1.3560 下，看空，目标价位定在 1.3535 ，然后为 1.3505。

技术点评: 1.3560附近形成了一个支撑的底部，将带来走势短期内的稳定。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：收敛区域震荡，带好止损。

6、 USDJPY

美元兑日元上周受日本当局疑似干预影响明显回落，周跌幅约1.7%，创2月以来最大单周跌幅；上周五汇价一度从157.1附近跌至155.49，随后反弹至157.04附近。据估算，日本当局在美元兑日元升至160.7、日元触及2024年7月以来低位后出手买入日元，规模或高达约5.48万亿日元。市场目前仍高度警惕日本在“黄金周”期间再次干预，尤其是汇价若快速反弹至160附近。不过，由于美日利差仍大、油价高企削弱日本贸易条件，且美联储降息预期明显降温，单靠干预对日元的支撑可能难以长期维持，后续仍需关注日本央行是否配合加息。

今日无重点数据关注。

当日策略：观望是否能突破上周五阻力带，逢低做多带好止损。

三、 总结和展望

当前市场主线围绕“地缘冲突、能源价格与货币政策预期”三者展开。美联储降息预期继续降温，CME数据显示市场几乎完全押注6月维持利率不变，卡什卡利甚至提到部分情况下可能需要加息，说明高油价和通胀压力正在压缩政策宽松空间。与此同时，特朗普明确表示伊朗新提议“不可接受”，美国又将启动霍尔木兹海峡“自由行动”，显示美伊谈判虽有接触但分歧仍深，地缘风险尚未实质降温。欧佩克+连续第三个月小幅增产虽然短线打压油价，但在霍尔木兹海峡封锁未解除、全球能源运输受阻的背景下，供应端紧张仍是油价的重要支撑。韩国央行开始释放加息信号，马来西亚制造业PMI改善但成本压力大幅上升，也进一步说明亚洲经济体正同时面对需求修复、输入型通胀和外部不确定性的多重压力。

展望后市，黄金短线仍可能维持宽幅震荡，伊朗谈判消息一方面削弱避险买盘，另一方面又可能强化未来降息预期，因此金价在4600美元附近仍有支撑，但4660—4700美元上方压力也较明显，后续需关注美国工厂订单、ISM、ADP及非农就业数据对美联储预期的影响。原油方面，谈判预期和欧佩克+增产会限制短线涨幅，但只要霍尔木兹海峡通航问题未解决，油价仍难以大幅回落，预计维持高位震荡。外汇方面，欧元和英镑短线仍以关键支撑上方偏强震荡为主，澳元以区间收敛看待；美元兑日元则需重点关注日本当局是否再次干预，若汇价重新逼近160附近，政策风险将明显上升，但在美日利差仍大、油价高企和美联储降息预期降温的背景下，日元持续走强的基础仍不稳。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。