【天然气专题】美伊边打边谈 气价探底企稳

中东战火延续至4月中旬，已持续一个多月的霍尔木兹海峡危机仍未得到解决。美伊双方宣布停火两周并重启接触谈判，此前受冲突扰动震荡下行的天然气价格逐步呈现探底企稳态势，全球天然气市场的供需格局也随之进入调整期。

谈判重新启动 气价再次探底

4月10日至11日，美伊在巴基斯坦开启停战后的首轮谈判，双方围绕伊朗铀浓缩活动暂停期限存在分歧，伊朗提出暂停核计划5年，美国则要求20年，谈判未取得实质性进展。不过，双方随后宣布将重启谈判，伊朗当天致电美方表达达成协议的意愿，目前正在就第二次面对面谈判的细节展开商讨。受此消息影响，国际原油价格应声下跌，天然气市场同步降温。

首轮谈判结束后，美国宣布封锁霍尔木兹海峡，对出入伊朗港口的船只实施限制，导致该海峡航运活动受阻。航运数据显示，停战后滞留在海湾内的400多艘油轮已分批离港，4月16日前后有7艘船只穿越海峡。随着谈判推进，市场恐慌情绪逐步消退，气价回落至合理区间，呈现探底企稳态势。

供需宽松 价格企稳

供给端的宽松格局进一步巩固了天然气价格的企稳态势。当前全球天然气供应形成美国、卡塔尔、澳大利亚“三国鼎立”的格局，2026年液化天然气产量预计增长约7%，其中北美将贡献主要增量。尽管美伊冲突曾短期扰动中东供应，但美国、澳大利亚等气源及时补位，未对全球供应造成实质性冲击，缓解了市场担忧。据美国能源信息署周度数据，3月美国本土48州天然气总产量周均约1098亿立方英尺/日，较2月增长约1%。

需求端方面，3月以来美国天气由寒冷转向温和，冬季取暖需求明显减少。全球天然气进入传统淡季，北半球取暖需求断崖式下降，欧洲、北美需求增速放缓，工业用气因制造业复苏乏力维持低位，一定程度上抑制了气价上行空间；而亚太地区需求的温和增长，则为气价提供了底部支撑。

气价企稳后，市场波动随之降低。尽管美伊谈判释放积极信号，但核问题、制裁解除、霍尔木兹海峡管控等核心分歧仍未解决，临时停火能否延长、海峡通航量能否持续提升，仍是影响气价走势的关键因素。机构预判，若谈判达成临时协议，气价将保持平稳；若谈判破裂，冲突升级可能引发气价报复性反弹。

智昇研究投资策略师麦东认为，美伊“边打边谈”的博弈推动全球天然气市场摆脱极端波动，逐步回归理性。中期来看，地缘局势缓和与供需平衡将支撑气价保持企稳态势；中长期而言，随着全球液化天然气产能扩张及能源转型深入推进，气价有望进入更平稳的运行区间。

技术面显示，周线级别上，近两周K线下降力度有所减弱，价格逐步呈现企稳态势。中期来看，价格将在2.50-2.65美元区间获得支撑并逐步上涨，但涨幅有限。

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