AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | 油价暴跌12%，黄金冲高回落，欧美股市狂欢

周三，美伊同意停火两周的消息持续发酵，市场对霍尔木兹海峡即将重新开放的预期推动风险资产全面上涨。美元指数触及一个月低点，国际油价大幅跳水，WTI原油暴跌超12%跌破100美元关口，美股三大股指均涨超2.5%，欧洲股市更是出现报复性反弹。然而，停火局面脆弱，伊朗和以色列在黎巴嫩方向恢复敌对行动，黄金在冲高近4850美元后回吐大部分涨幅。

外汇：美元触及一个月低点

美元指数延续跌势，最终收跌0.31%，报99.56，触及一个月最低点。停火带来的风险偏好回升削弱了美元的避险需求。美债收益率小幅波动，基准10年期美债收益率收报4.301%，对政策敏感的2年期美债收益率收报3.800%。美联储3月会议纪要显示更多官员提及加息可能性，“美联储传声筒”指出停火让美联储变得更难抉择——能源价格回落缓解了通胀压力，但经济前景不确定性仍存。

贵金属：黄金冲高回落，停火削弱避险需求

现货黄金盘中一度站上4850美元关口，在攀升至近三周高点后回吐日内大部分涨幅，最终收涨0.29%，报4719.35美元/盎司。尽管停火消息打压避险情绪，但停火局面的脆弱性以及伊朗和以色列在黎巴嫩方向的冲突再起，为金价提供了底部支撑。白银表现相对强势，最终收涨1.5%，报74.09美元/盎司。值得注意的是，世界黄金协会数据显示3月黄金ETF出现了创纪录的资金外流，反映出长期投资者对金价高位的谨慎态度。

能源市场：停火预期引爆油价跳水，WTI暴跌超12%

市场预期霍尔木兹海峡将重新开放，国际油价经历史诗级暴跌。WTI原油大跌12.47%，报96.86美元/桶，跌破100美元大关；布伦特原油收跌6.5%，报96.71美元/桶。特朗普提议与伊朗合资经营霍尔木兹海峡，并表示将与伊朗讨论关税和制裁事宜，铀浓缩将被禁止。这些积极信号极大缓解了市场对供应中断的担忧。

但需警惕的是，伊朗议会议长表示“十点计划”中的三项已被违反，在这种情况下停火或谈判都没有意义。伊朗媒体称霍尔木兹海峡已全面关闭并迫使油轮返航，与白宫乐观表态形成反差。阿曼虽称已签署不对通行船只收费的协议，但实际情况仍有待观察。

全球股市：风险资产狂欢，欧美股市大涨

美股三大股指全线大涨，道指收涨2.85%，标普500指数涨2.5%，纳指涨2.8%。科技股领涨，英特尔涨11%，闪迪涨近10%，英伟达涨2%。中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数涨3%，阿里巴巴涨4.6%。欧洲股市出现报复性反弹，德国DAX30指数暴涨5.06%，欧洲斯托克50指数涨4.49%，市场对停火带来的经济和能源前景改善给予积极定价。

停火协议的局限性：美以均明确表示两周的停火不包括黎巴嫩方向。以军已对真主党发动本轮冲突以来最大空袭，伊朗正考虑就此对以发动打击并退出停火。这意味着冲突只是局部暂停，而非全面结束。

海峡通行的不确定性：尽管白宫释放积极信号，但伊朗媒体称海峡已全面关闭并迫使油轮返航，与官方表态存在明显矛盾。伊朗议会议长对协议被违反的表态也增加了不确定性。首轮美伊会谈将于4月11日在伊斯兰堡举行，这是检验双方诚意的关键窗口。

政策与市场的博弈：美联储3月会议纪要显示更多官员提及加息可能性，停火导致的油价下跌虽然缓解了通胀压力，但美国经济韧性犹存，降息预期并未大幅回升。市场与美联储之间的预期差仍是潜在风险。

投资者需密切关注4月11日美伊会谈的进展，以及黎巴嫩方向冲突是否会导致停火协议破裂。