美联储纪要显示，美联储担忧伊朗战争带来的影响，并认为加息和降息的可能性相当

美国联邦公开市场委员会（FOMC）3月17-18日会议纪要显示，委员们对伊朗战争可能给美国经济带来的影响充满不确定性。目前多数委员认为经济面临的上行与下行风险基本平衡，加息与降息的可能性相当，仅有一名委员反对维持利率不变，主张立即降息25个基点。

这一表态凸显出美联储在当前复杂地缘政治环境下决策的谨慎态度。

金融市场对中东冲突反应强烈

会议纪要中的工作人员评估显示，市场隐含的联邦基金利率预期路径明显上移，主要反映出投资者认为美联储宽松政策将推迟至今年年底。

两年期美国国债名义收益率整体上升，这主要是由于通胀补偿增加，与中东局势发展后能源价格飙升引发的短期通胀担忧密切相关。相比之下，十年期美国国债名义收益率基本保持不变。股市指数出现下跌，市场波动率显著上升，中东局势的发展似乎明显削弱了投资者的信心。

在其他发达经济体，能源价格飙升导致短期通胀补偿和主权债券收益率明显上升。美元指数温和走强，这得益于市场风险情绪恶化以及美国作为净能源出口国的地位。

外国股市整体小幅下跌，但波动剧烈。许多新兴市场经济体的主权信用利差扩大，尤其是那些高度依赖能源进口的国家。

美国经济现状：增长稳健但通胀压力犹存

根据当时可获得的信息，美国实际GDP继续以稳健步伐扩张，尤其是在剔除去年第四季度联邦政府关门影响之后。失业率近几个月基本稳定，但就业增长依然疲弱，消费者物价通胀仍处于较高水平。

国外整体通胀总体仍接近各国央行的目标，尽管部分经济体服务业价格通胀仍居高不下。由于中东冲突导致能源和其他大宗商品价格大幅上涨，部分短期通胀预期指标有所上升。

经济前景预测趋于谨慎

工作人员对经济活动的预测不如1月会议时乐观，主要反映了最新数据以及金融条件支持力度减弱，他们仅将中东局势引发的股市下跌和原油价格上涨对经济活动的影响设定为较小程度。

综合判断，实际GDP增速预计将在2028年前与潜在增速基本保持一致。因此，失业率预计将在明年大部分时间维持在当前水平附近，随后小幅回落至长期自然失业率水平。

美联储对2026年的通胀预测整体略高于1月会议时的预测，主要反映最新数据以及原油价格近期上涨对消费者能源价格的推动作用。不过，通胀预计将重回此前的放缓趋势，并在明年年底接近2%的目标水平。

不确定性显著上升 风险平衡发生变化

工作人员表示，预测的不确定性显著上升，主要源于中东局势发展、政府政策变化以及人工智能应用带来的潜在经济影响。就业和实际GDP增长预测的风险偏向下行，而通胀预测的风险较1月会议时略微偏向上行。

与会者强调，应根据最新数据、演变中的经济前景以及风险平衡，灵活调整政策立场。部分与会者认为，有充分理由在会后声明中对未来利率决策采用双向描述，反映出如果通胀持续高于目标水平，联邦基金利率目标区间可能需要上调。

多数委员指出，随着中东局势发展，通胀上行风险和就业下行风险均有所增加。如果中东冲突长期持续，可能进一步软化劳动力市场状况，这可能需要额外降息；同时，油价大幅上涨会削弱家庭购买力、收紧金融条件，并抑制海外经济增长。

许多与会者也指出，油价持续上涨可能导致通胀在较长时间内保持高位，这可能需要加息以帮助通胀回落至2%的目标，并锚定长期通胀预期。不过，大多数与会者重申，目前判断中东局势将如何影响美国经济仍为时过早，谨慎的做法是继续密切监测形势，并评估其对合适货币政策立场的含义。

投票结果/H2>

本次会议维持利率不变的投票者包括主席鲍威尔以及威廉姆斯、巴尔、鲍曼、库克、哈马克、杰斐逊、卡什卡利、洛根、保尔森和沃勒。唯一投反对票的是斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)，他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

总体来看，这份FOMC会议纪要释放出清晰信号：在伊朗战争带来的不确定性面前，美联储内部对未来货币政策路径的分歧有所加大。虽然短期内通胀压力可能因能源价格上涨而上升，但经济下行风险同样不容忽视。美联储将继续保持灵活谨慎的态度，密切观察中东局势演变对美国经济的影响。这一表态也意味着，未来一段时间内美联储的政策调整将更加依赖于最新数据和风险平衡的变化，市场需对此保持高度关注。