RG 资讯 | 通胀冲击提振加息预期，日本短期国债收益率升至数十年高位

随着市场对日本央行加息预期升温，日本短期国债收益率持续攀升，两年期收益率升至1996年以来最高水平，五年期收益率则创下历史新高。

数据显示，两年期国债收益率周四上升1.5个基点至1.32%，突破此前1.31%的阶段高点；五年期收益率一度上涨至1.74%，为该期限债券推出以来的最高水平。

此前，中东冲突引发油价上涨，市场逐步消化由此带来的通胀压力，全球债券市场普遍遭遇抛售。在各国央行持续警示通胀风险的背景下，短期债券收益率明显上行。

三井住友日兴证券策略师表示，此轮收益率上升反映出市场正在为日本通胀上行及日本央行可能加息进行定价，油价上涨也推高了市场对终端利率的预期。

利率掉期市场显示，交易员预计4月加息的概率为64%，6月加息的概率已升至89%。与此同时，油价上涨对日元构成压力，汇率正逼近1美元兑160日元的关键水平。

日本央行行长植田和男在近期会议后并未排除4月加息的可能。他表示，尽管当前市场波动加剧、风险情绪偏弱，但若潜在通胀趋势持续，即便经济面临阶段性压力，也可能推进加息。

工资增长同样强化了通胀预期。日本最大工会组织Rengo公布的数据显示，平均工资已连续第三年涨幅超过5%，最新达成的加薪协议平均为5.26%。

尽管略低于去年的初步水平，但基本工资涨幅有所提升，显示薪资增长具有持续性，这可能为央行进一步收紧政策提供支撑。

与此同时，日本政府计划通过补贴将汽油价格控制在每升170日元左右，并从2025财年预算储备中拨出8000亿日元用于支持。

该举措在缓解民生成本压力的同时，也可能增加政策协调难度，因为财政刺激可能在一定程度上削弱货币紧缩效果。

市场观点认为，政府通过补贴压制能源价格的做法可能并不利于政策传导，加之通胀与工资增长持续，市场对日本央行提前加息的预期正在不断升温。