MDM每日早评及分析 - 2026年3月25日

美元指数

美元指数在周二攀升至99.60，恢复了前一交易 session 的部分损失，因为伊朗否认了任何结束冲突的谈判，反驳了特朗普总统的说法。德黑兰还表示对美国目标发起了新的攻击，而以色列继续对伊朗进行打击，保持了紧张局势。周一，美元在特朗普推迟对伊朗能源基础设施的计划打击五天后遭遇了沉重的卖压，特朗普称与伊朗的讨论富有成效。任何谈判的结果以及霍尔木兹海峡的潜在重新开放仍然高度不确定，而中东的能源产能可能需要时间才能恢复到之前的水平。这增加了未来几个月通货膨胀上升的风险，以及主要中央银行加息的可能性。投资者现在将注意力转向即将发布的美国制造业数据，以获取有关企业在高度地缘政治风险下表现的新线索。

短期来看，只要中东地缘冲突未出现实质性缓和，油价维持高位将持续推升通胀粘性，使得美联储难以转向宽松，其鹰派立场与美元强势格局短期难以逆转。作为对市场影响力前三的指数，美元指数受到美元高收益、高流动性的特征继续受到市场青睐，而交易方面需要紧盯美国国债收益率的表现。中长期视角下，若地缘冲突持续发酵并演变为全球性滞胀环境，或美国债务问题、财政可持续性担忧加剧，叠加“去美元化”相关叙事升温，美元信用与汇率将逐步承压并走弱。故上行方面, 可继续关注99.68{9日均线}, 和100.00{辩理关口}。下行则关注99{整数关口}，破位将回踩 98.88{周初低点}-98.39(200日简单移动平均线}支撑区。

今天可考虑于99.30做空美元指数 , 止损: 99.40 ; 目标: 98.80 ; 98.90

WTI 现货原油

美原油交投于88美元/桶附近，油价周一暴跌近11%。早前, 特朗普宣布暂停打击行动后，市场风险偏好快速提升，投资者对中东能源供应中断的担忧暂时缓解。这一变化直接导致WTI原油价格从盘中高点101美元/桶回落至84美元/桶。WTI原油暴跌直接缓解能源通胀压力，早前油价逼近100美元/桶曾引发全球央行延长暂停降息的讨论，现在形势逆转。美伊互放狠话威胁了海湾国家的能源、基础设施安全，将国际油价上涨预期推向阶段性顶峰，但油价高开后便开启回调，出现利好兑现，利多不涨的现象。同时此次谈判的首要目的以及观察点在均在于霍尔木兹海峡以及全球油价的议题，此预期也导致盘中油价继续上涨的担忧快速消退。随着美伊谈判窗口开启，供应担忧缓解，溢价快速出清，最终导致原油高开后暴跌。

伊朗差异化通航机制落地+特朗普推迟军事打击，双重利好直接推动地缘风险溢价快速出清。周一WTI原油盘中重挫逾10%，目前交投于89美元/桶，市场恐慌情绪显著缓解。美伊互放狠话威胁了海湾国家，将国际油价上涨预期推向阶段性顶峰，但油价高开后便开启回调，出现利好兑现，利多不涨的现象。短期不排除油价在100美元心理关口暂时出现见顶回调的可能性。上方阻力在94.40美元{9日均线}, 以及100美元心理关口。短期需警惕避险情绪波动带来的回调, 若跌破84.50美元{20日均线}, 和84.00美元{整数关口}支撑带。进一步將指向80.00美元{市场心理关口}水平。

今天可考虑于87.60多现货原油 , 止损:87.40 ; 目标: 90.00 ;91. 00

现货黄金

周二（北京时间3月24日），现货黄金交投于4450美元/桶附近，金价周一跌破4100美元/盎司关口，连续第九个交易日走低，但因特朗普表示已下令将对伊朗发电厂的打击推迟五天，并称美国正与德黑兰就结束战争进行磋商，金价跌幅收窄，重回4,400美元/盎司上方。黄金作为通胀对冲工具，其定价逻辑从纯避险转向政策预期主导：油价每桶下跌约10美元，可显著降低全球能源成本，进而抑制核心通胀上行风险。实际收益率承压下现货黄金获得支撑。这一反转并非单纯避险属性发挥，而是基本面与情绪的复合结果，凸显贵金属在多重因素交织下的敏感性。金价其走势与美元呈现显著负相关。特朗普消息发布后，美元避险溢价回落，直接利好非生息资产黄金。近期美元指数因油价波动和地缘风险而走强，曾压制金价表现，但当前持稳略降的格局为黄金提供上行动力。

从基本面看，特朗普五天暂停期内若对话取得进展，能源供应不确定性降低，将持续压制油价并支撑黄金的通胀对冲属性。全球央行黄金储备多元化趋势未变，叠加ETF持仓潜在回流，构成中长期支撑。技术面上，金价从4,100美元/盎司低点“V”形反弹，当前面临4,500美元{市场心理关口}, 和4,550{日图保力加通道下轨线}区域附近阻力，若突破将测试本周高位4,736美元。波动率扩大反映事件敏感性，交易员关注油价和美元同步指标以验证趋势可持续性。整体而言，由于周初走出短暂冲高后断崖式下跌的极端走势,市场恐慌抛售情绪被推向顶点。故关注下方4,300.00{整数关口}, 以及4,283.30{160日均线}支撑区域, 破位则小心金价重回4,098{周初低点}, 和4,096美元{2000日均线}水平。

今天可考虑于4,465做多现货黄金 , 止损:4,455 ; 目标: 4,530; 4,550

美元/日元

美元/日元在周二亚洲早盘时段维持在158.60附近的正面区域。由于通胀报告低于预期，日元兑美元走软。日本统计局周二发布的数据显示，2月份全国消费者物价指数（CPI）同比上涨1.3%，低于此前的1.5%。该数据为2022年3月以来的最低水平，且低于日本央行2%的目标。交易员将密切关注中东局势。任何紧张局势升级或冲突持续的迹象都可能加剧对通胀和能源价格上涨的担忧，进而在短期内支撑美元兑日元。美国总统特朗普向伊朗提供了五天的缓冲期，称他相信与德黑兰的新谈判可能促成解决冲突的协议。然而，伊朗官员在特朗普表态后否认与美国进行任何谈判。伊朗最高领袖哈梅内伊的高级军事顾问莫森·雷扎伊表示，战争将持续，直到伊朗获得对其所受损失的全面赔偿。

美元兑日元160关口再次成为市场难以突破的心理防线。当前汇率徘徊在158.50附近，市场普遍不愿冒险试探日本财务大臣关于“将采取果断措施和直接干预”的明确警告。导致投资者不愿冒险测试上限。日元持续疲软已被日本政府与央行视为输入性成本推动型通胀主因，此信号或限制美元进一步升值，并促使本月涨势进入修正阶段。美元虽受美日利差支撑，但160上方空间已被大幅压缩。短期内，本月累计涨幅或面临获利了结压力，修正目标可能指向157.50{25日均线}-157{整数关口}区间。若日本实际干预落地，修正幅度或进一步扩大；反之，若美元指数日后在100上方持续站稳，日元反弹动能将结束, 并有机会向上重新挑战160{市场心理关口}, 和160.30{保力加通道上轨线}区域。

今天可考虑于158.85做空美元, 止损: 159.00 ; 目标: 158.00 ; 157.80

欧元/美元

欧元/美元在前一交易日录得小幅上涨后失去部分涨幅，周二时段交投于1.1600附近。随着中东冲突升级，市场避险情绪升温，美元走强，导致该货币对走弱。周二报导，以色列军方表示已对德黑兰发动新一轮袭击。此举是在美国总统特朗普表示在与伊朗进行富有成效的谈判后，将暂停对能源基础设施的攻击之后发生的。伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇表示，德黑兰与华盛顿之间“没有对话”。与此同时，伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫周一在社交媒体上表示，“没有与美国进行任何谈判”。伊朗最高领袖哈梅内伊的高级军事顾问莫森·雷扎伊称，战争将持续，直到伊朗获得对其所受损失的全面赔偿。油价上涨加剧了通胀担忧，强化了欧洲央行的鹰派立场。政策制定者计划发表讲话，任何鹰派信号都可能为欧元提供支撑。

在日线图上，欧元/美元交易于1.16略上方。近期偏向轻微看跌，因现货价格位于从1.2086起画出的下降阻力趋势线下方，同时价格受制于约1.1730的聚集简单移动均线，现为上方阻力。最新相对强弱指数（RSI）读数接近46，反弹自近期低于30的超卖区后仍低于50中线，表明看跌压力有所缓解，但上涨动能尚未确立。初步阻力位于1.1680{30日简单移动平均线}，随后是1.1700{整数关口}。下方近期支撑见于1.1530{9日简单移动平均线}，随后是1.1500{市场心理关口}；若跌破这些水平，将重新开启下跌趋势并暴露进一步疲软。

今天可考虑于1.1595做多欧元, 止损: 1.1580 ; 目标: 1.1650 ; 1.1660