RG 资讯 | 战火致中东陷入库存饱和减产，原油扩大涨幅、黄金下跌

由于更多中东主要产油国被迫削减产量，加之霍尔木兹海峡几乎完全关闭，以及美国威胁进一步升级冲突，全球能源市场剧烈动荡，国际油价一度逼近每桶120美元。

周一布伦特原油盘中一度飙升29%，至119.50美元/桶，创下2020年4月以来最大单日涨幅；WTI原油也上涨约31%。随着霍尔木兹海峡航运受阻，科威特和阿联酋的原油储存迅速接近上限，两国已开始减产，伊拉克也在上周逐步关闭部分原油生产。

受美元走强和通胀预期上升影响，黄金一度下跌3%至每盎司5015美元，随后跌幅收窄。与此同时，美元对主要货币普遍走强，美元指数一度上涨0.7%。

自一周多前美国与以色列对伊朗发动空袭以来，中东局势持续升级，冲突没有缓和迹象，市场对全球通胀风险的担忧显著加剧。霍尔木兹海峡这条通常承担全球约五分之一石油运输的关键航道航运受阻，加上能源基础设施遭到攻击，进一步推高了原油和天然气价格。

美国总统特朗普在社交媒体平台上就油价飙升表态，称短期价格波动对美国、世界以及实现和平而言只是“微不足道的代价”，并表示一旦“伊朗核威胁被消除”，油价将迅速回落。

大宗商品策略师Warren Patterson表示，市场情绪已经迅速从最初认为冲击只是短暂干扰的乐观预期，转变为认为局势可能持续更长时间。他指出，只要石油无法通过霍尔木兹海峡运输，油价就很难停止上涨。

目前已有十多个国家被卷入冲突，美国方面也暗示可能进一步扩大军事行动。特朗普在周六的社交媒体发文称，美国可能考虑打击伊朗境内此前未被列为目标的地区和相关人员。与此同时，伊朗总统马苏德·佩泽什基扬则表态不会退让。

据报道，伊朗已任命已故最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊之子为新任最高领袖，伊斯兰革命卫队已宣誓效忠新领导层。与此同时，美国国务院以安全风险为由，下令所有在沙特阿拉伯的美国工作人员和外交人员撤离。

中东冲突已进入第十天。周末期间，德黑兰选出新的最高领袖，并继续在波斯湾地区发动攻击；以色列则打击了伊朗首都的燃料储备设施，并威胁其电力系统。

沙特的重要能源设施也再次面临威胁，该国成功拦截并摧毁了飞往日产100万桶的谢巴油田的无人机。此前沙特已被迫关闭国内最大的炼油厂——拉斯塔努拉炼油厂，并在霍尔木兹海峡受阻后尝试将原油转运至红海港口出口。

能源基础设施持续遭到攻击，加之霍尔木兹海峡航运中断，使全球原油和天然气市场面临严重供应压力。摩根大通分析师Natasha Kaneva在3月8日的报告中指出，由于储存设施接近饱和及运输瓶颈加剧，到下周末，中东地区的石油停产规模可能扩大至每日400万桶以上，而该地区约占全球石油产量的三分之一。

芝加哥Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示，目前市场最大的担忧仍然是霍尔木兹海峡相关输送体系的中断。停产固然影响巨大，但真正令市场恐慌的是原油无法顺利流通。能源价格上涨已经向更广泛的经济领域传导，包括柴油在内的燃料价格持续攀升。

韩国正在考虑是否在30年来首次实施石油价格上限。美国零售汽油价格已升至2024年8月以来的最高水平，这对特朗普及共和党在今年稍晚举行的中期选举构成新的压力。英国首相基尔·斯塔默也表示，政府可能采取干预措施，以帮助家庭应对不断上涨的能源账单。

在期货市场上，布伦特原油近月合约与次月合约之间的价差扩大至每桶8.59美元，形成明显的现货溢价，显示短期供应极度紧张。一个月前，这一价差仅为每桶0.62美元。

在油价飙升背景下，市场对美国通胀上升的担忧加剧，黄金价格受到压制。若通胀持续走高，美联储维持利率不变甚至进一步加息的可能性也将上升。更高的借贷成本和美元走强通常会对贵金属形成压力，而在全球股市波动加剧的情况下，黄金也部分承担了流动性来源的角色。

尽管近期金价波动加大、上涨动能有所放缓，但年初以来仍累计上涨约18%。特朗普推动的贸易和地缘政治政策变化，以及外界对美联储独立性的担忧，都对避险资产形成支撑。

同时，各国央行持续增持黄金也为金价提供支撑，中国央行在2月份继续增持黄金，使连续购金周期延长至16个月。

金属分析师Ed Meir在3月7日的报告中指出，如果冲突能够较快结束，美元可能走弱，从而为金价提供上行空间；但如果战争持续时间较长，市场对通胀的预期将推高美元和美国国债收益率，降低降息可能性，并对黄金形成压力。

他表示，在当前环境下，无论买入还是卖出都需要谨慎，而观望可能是更合适的策略。