RG 资讯 | 日本央行将4月的政策会议视为加息的关键窗口

尽管近期伊朗危机引发的市场动荡令投资者一度下调了对政策收紧的预期，但日本央行内部仍将2026年4月的政策会议视为加息的关键时机，并未将其从议程中移除。

目前，日本央行官员正高度关注中东局势的进一步发展，以及其对日本国内通胀路径和经济复苏进程的潜在影响。

由于伊朗局势的不确定性，市场对日本央行在3月19日会议上采取行动的预期大幅降温。此前，日本央行副行长冰见野良三并未释放明确的即刻加息信号，这导致市场对3月加息的预期一度降至极低水平。

然而，植田和男行长随后重申，只要日本的经济表现和物价走势持续符合央行的季度预测，逐步上调极低水平的基准利率依然是既定方针。最新的掉期市场定价显示，交易员认为4月加息的可能性仍维持在60%左右。

据知情人士透露，官员们把冲突的持续时间视为评估日本经济前景风险以及利率走势的关键因素。他们指出，后续的政策决策将依然遵循逐次会议决策的原则，4月加息并非不可能。

目前，官员们正密切评估伊朗冲突可能对国内和全球经济形势以及金融市场产生的影响。

伊朗危机对日本经济如同一把“双刃剑”，其对政策决策的影响路径复杂。

从成本端来看，日本高度依赖中东地区的石油供应，伊朗局势的恶化可能导致国际油价持续上涨，从而显著推高日本的进口成本，带来输入性通胀压力。与此同时，日元未能展现出传统的避险属性，反而走弱，这可能迫使日本央行加快行动，以稳定物价。

但从需求端来看，能源价格上涨和全球金融市场波动可能抑制日本国内消费，打击本就脆弱的经济复苏节奏，这要求货币政策保持必要的谨慎。

目前，日本央行正在关注油价攀升带来的通胀上行风险，特别是在日本企业愈发倾向于将成本上升转嫁给消费者的背景下。

知情人士称，如果中东局势持续紧张且原油价格保持高位，可能会进一步推高通胀预期，强化物价上涨的态势。另有知情人士透露，在美以对伊朗发动袭击之前，日本的经济和通胀状况总体上与日本央行的预测相符。

除了密切关注外部地缘政治动态，日本央行还在关注春季劳资谈判进展，以确认工资增长能否有效支撑2%的物价目标。在外部冲突与内部复苏的双重压力下，日本央行正尝试在“遏制输入性通胀”和“保护国内需求”之间找到平衡点。

未来的政策决策将很大程度上取决于伊朗局势是否在3月底前趋于缓和，以及能源价格波动对日本通胀预期的影响程度。

消息公布后，日元兑美元一度小幅走强至157.12，随后涨幅有所收窄。交易员认为，日本央行本月将借贷成本从0.75%上调的可能性约为5%。根据最新的市场定价，如果考虑到4月份的会议，加息的可能性将上升至约65%。

周三，日本央行行长植田和男在国会发言时强调，必须密切关注中东局势。他指出，冲突可能通过油价上涨等途径，给日本经济带来严重冲击。

不过，与去年美国宣布加征关税后不同，植田并未提及不确定性加剧的情况。这表明，日本央行并未将所有决策搁置，而是选择在局势尚不明朗时继续推进相关工作。

周四，在强劲的美国经济数据提振下，市场情绪显著回升，日本股市强势反弹，日经225指数一度飙升4.4%。

日元汇率依然徘徊在160关口附近，分析师预测，一旦触及这一水平，可能会促使日本政府出手干预汇率。日元持续疲软推高了进口成本，进而加剧了国内的通胀压力，对日本通胀攀升起到了关键作用。

截至2025年，日本生活成本增速已连续四年超过日本央行设定的2%目标。不过，由于首相高市早苗推行的一系列价格调控措施，以及食品通胀增速放缓，预计生活成本增速将回落至目标水平以下。

但若中东冲突持续且油价进一步上涨，这一趋势可能会发生逆转。