RG 资讯 | 油价飙升与中东局势升级推高通胀预期，美元走强

受油价飙升推高通胀预期以及避险情绪升温影响，美元兑所有主要货币全面走强。截至发稿，美元指数上涨0.82%至98.504，创1月22日以来新高。

油价上涨带来的通胀压力，促使交易员小幅下调对美联储年内降息幅度的预期。当前掉期市场预计，美联储今年累计降息约59个基点，低于上周五预期的61个基点。

麦格理集团驻新加坡策略师加雷思·贝里指出，这可能是一个早期信号，表明市场认为，如果油价持续上涨并最终转化为更高的美国通胀压力，美联储将更不愿意降息。

风险情绪恶化同样支撑美元走强。伊朗国家安全负责人表示不会与美国谈判；美国总统特朗普则称，对伊朗的轰炸行动将持续至实现目标，并呼吁伊朗领导人投降。

值得注意的是，除黄金外，美元成为周一少数上涨的传统避险资产，美债、日元和瑞士法郎反而走弱。其中，美债下跌反映出市场对能源价格推高通胀的担忧。

中东安全风险骤然升级，以及霍尔木兹海峡这一关键原油运输通道事实上被切断，加剧了市场对供应中断的担忧，推动国际油价周一大幅上涨。截至发稿，布伦特原油期货上涨9.46%至79.76美元/桶，盘中一度飙升13%；WTI原油期货上涨8.89%至72.98美元/桶。

在美国和以色列于2月28日对伊朗发动军事打击后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡。多家油轮船东和交易商已暂停经该海峡运输原油、燃料及液化天然气。

国际油轮流量监测数据显示，原本位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航速普遍降至零，航运活动几乎停滞。同时，多个欧洲国家政府已向本国在途油轮发出紧急指令，禁止通过霍尔木兹海峡，以规避局势升级带来的安全风险。

霍尔木兹海峡是全球最重要的原油运输咽喉之一，在八大原油海运通道中居于首位。2025年，经该海峡运输的原油超过每日2000万桶，约占全球海运原油贸易总量的26.6%。

能源研究机构Rystad Energy经济学家Jorge Leon分析指出，尽管沙特的东西管道和阿联酋相关设施可作为替代路线，但若霍尔木兹海峡全面关闭，全球原油供应仍可能每日减少800万至1000万桶。

对全球原油市场而言，关键在于中东紧张局势是否会演变为海湾地区原油出口的长期中断。供应冲击首先体现在对中断的恐慌情绪，其次才是实际供应减少的影响。

两者都会迅速反映在国际油价上，油价大幅冲高的可能性显著增加。若叠加需求旺季因素，国际油价甚至有望冲击每桶100美元。

能源研究主管Saul Kavonic表示，初步迹象显示，此次行动可能是更大规模对伊朗打击的一部分，并可能引发报复行动，将多个海湾国家卷入冲突。

市场将首先计入一系列风险情景，包括伊朗每日最多200万桶出口损失、区域能源基础设施遭袭，甚至在极端情况下霍尔木兹海峡完全中断。他警告称，此次冲击的严重程度可能达到上世纪70年代阿拉伯石油禁运的三倍，国际油价或升至三位数水平。

此前公布的美联储1月会议纪要显示，官员们预计通胀将朝2%的目标回落，但回落的节奏和时点仍存在不确定性。

多数与会者认为，通胀向2%回归的过程可能比预期更慢、更不均衡，持续高于目标的风险依然存在，部分官员还提到需求压力可能使通胀维持高位。

当前油价大幅上涨，或将进一步拖延美国通胀回落进程，使美联储在降息问题上面临更大掣肘。