通胀抬头油价飙升，信贷恐慌席卷

市场概述

上周五，美股遭遇多重利空冲击。美国PPI数据意外超预期增长，显示通胀顽固；同时，英国私募信贷巨头MFS因“双重质押”欺诈破产，引发华尔街信贷危机忧虑。银行股指大跌近5%，Jefferies跌超9%。科技板块亦未能幸免，Block裁员40%引发AI取代人工恐慌，英伟达绩后两日累跌超9%，亏损意外扩大的CoreWeave暴跌18%。尽管戴尔凭强劲业绩涨超22%，但纳指仍难以止跌。

宏观方面，避险资金疯狂涌入债市，10年期美债收益率下破4.0%关口。美元短线走强。离岸人民币受中国央行调控转跌至6.87附近，但2月累计仍涨近千点。加密货币持续低迷，比特币2月累计跌幅超20%。大宗商品表现极其抢眼：黄金白银： 避险情绪推动金价2月大涨超10%，创十四年来最大月涨；期银周五单日猛拉8%。原油： 特朗普对伊动武表态点燃地缘溢价，原油盘中暴涨4%，收于七个月高位，2月录得半年首个增长月。

热点前瞻

●美国不考虑释放战略原油储备

美国能源部表示，针对可能的油价上涨，美国政府完全“没有讨论过”动用战略石油储备（SPR）的问题。这一表态暗示，华盛顿判断此次冲突对油价的冲击将属可控。OPEC+两名代表透露，该组织定于周日召开的会议将讨论大幅扩大增产规模的选项，成员国可能批准原定计划三到四倍的增产方案。

●美国1月核心PPI创一年最快增速

美国1月PPI环比0.5%、同比2.9%，核心PPI环比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市场预期，核心同比增速创2025年3月以来最快。服务成本飙升是主要驱动，批发零售贸易服务利润率跳升2.5%。商品价格受能源拖累下跌，但核心商品环比上涨0.7%。PPI超预期或推高核心PCE，美联储降息预期再受打压。

重点关注

22:45 US 美国2月标普全球制造业PMI终值

23:00 US 美国2月ISM制造业PMI