DBG Markets盾博:2026年2月16日市场报告

从通胀恐慌到 AI 疲劳：板块轮动的一周美元、贵金属与股市周度展望

回顾周五，备受瞩目的美国 CPI 数据略低于预期（2.4% vs. 2.7% 前值），有效缓解了近期的 “通胀恐慌” ，美国股市也随之企稳。美元 (US Dollar) 走势也趋于平稳，波动有限，市场正在继续消化本月早些时候的一系列重磅数据。

由于美国市场周一因休市，预计早盘流动性将较为稀薄。然而，本周日历依然排满了二线数据以及至关重要的 FOMC 会议纪要，这将决定 2026 年叙事的下一个阶段。

核心市场事件：非农后的现实核查

本周，市场焦点从原始就业人数转向通胀可持续性和增长韧性。市场的核心“压力测试”将出现在周中至周末：

· FOMC 会议纪要 (周三, 2月18日): 在通胀和劳动力数据发布后，投资者将仔细研读会议纪要，寻找关于有多少成员真正支持 “Higher for Longer” 立场，以及有多少成员担心潜在的增长悬崖的线索。

· 美国第四季度 GDP 与核心 PCE (周五, 2月20日): 这是拼图的最后几块。如果 GDP 维持在 3.0% 以上且 核心 PCE 显示出“粘性”，那么任何关于初夏降息的残留希望都可能化为乌有。

· 地缘政治摩擦: 密切关注持续的美加贸易紧张局势。特朗普总统对关税法案的否决威胁是一个高影响力的“野马” 因素，可能引发工业和大宗商品板块的突发波动。

美元展望：防御性韧性

在非农数据带来惊喜后，美元指数 (DXY) 成功在 96.80 附近站稳脚跟。然而，只要其维持在 97.00 关口下方，就仍处于技术上的“拉锯战”中。

美元指数 , 日线图

技术面上，97.00 依然是“铁门”。若要确认转向更广泛的看涨反转，需要日线果断收于该区域上方。

· 展望： 随着市场继续定价 2026 年 7 月之前不降息，预计美元将保持轻微的看涨偏见。

· 注意： 如果本周五没有“火热”的 GDP 或通胀数据支撑，鉴于整体结构仍偏向看跌，美指可能难以维持在 97.50 上方的持续涨势。

黄金与白银：重夺枢轴位？

贵金属市场目前正在经历结构性重新定价。我们需要进一步的价格行为确认以及基本面催化剂来确定下一个方向。

黄金展望

黄金近期重回 $5,000 关口上方，暂时缓解了即时的下行压力。这一举动将技术格局从方向性偏见转变为区间震荡环境。

黄金, H2 图表

技术面上，黄金在 $5,000 枢轴位附近交投，$4,900 – $4,800 区域仍是目前主要的吸筹区。上升三角形的形成表明买家依然占据大部分优势。

目前，黄金需要企稳在 $5,000 枢轴位上方并上攻 $5,100 才能消除看跌压力；在此之前，短期走势可能维持区间震荡。反之，若跌破 4,900 或三角形下轨趋势线，则可能意味着更深度的回调。

白银展望

白银正镜像黄金的走势，但波动性更高；然而，白银在上行方面的镜像效应并不明显。

白银, H4 图表

目前，80 关口依然是“生死线”。若未能守住 80，仍可能导致金价进一步滑向 65 – 70 支撑区，这是近期下降通道的重点关注范围。

美国股指展望：AI 疲劳

美国股市正面临“板块轮动”，高贝塔值的科技股失去动力，资金转向“老牌经济”**和防御性板块。

科技行业正面临“更高更久”利率环境的“完美风暴”。投资者正积极对新 AI 模型可能“蚕食”传统软件收入的担忧进行定价，加上美国司法部对 英伟达 (Nvidia) 的反垄断调查，本周可能会继续给纳斯达克等科技指数带来压力。

UT100, 日线图

25,000 是终极支撑位。周线收于该位下方将标志着体制转变，以及可能向 24,000 迈进的技术性修正。板块轮动风险和科技领域的技术不确定性将继续对该指数施压，25,000 关口依然是短期前景需要重点关注的关键水平。

US30, 日线图

与此同时，道琼斯指数表现出色，近期触及了 50,000 点。

然而，尽管它仍是股市中的“避风港”，但未能以收盘价守住 50,000 点表明，即使是蓝筹股也在感受“更高更久”叙事的压力。如果连道指都面临压力，美股市场可能会出现广泛的承压。

今日总结：风险情绪的定义周

本周是全球市场潜在的转折点。我们正处于一个关键时刻，叙事要么会进入持续的风险偏好 (Risk-On) 复苏，要么会急剧转向风险规避 (Risk-Off) 的防御姿态。

最终结果取决于 美联储在会议纪要中的措辞 是否与强劲的劳动力数据一致，或者即将公布的 GDP 和 PCE 数据 是否证实经济放缓。如果 “更高更久” 的叙事伴随着 “粘性” 通胀得到加强，预计市场将流向避险资产（日元和美元）。

反之，任何“增长悬崖”的迹象都可能触发股市和贵金属的波动飙升。透明度是关键——请密切关注 97.00 美元指数和 25,000 纳斯达克水平以获取结构性确认。