PRCBroker：加拿大央行（BOC）：政策利率料将暂时维持不变

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■ 认为地缘政治动荡、CUSMA 重新审议及贸易扰动等因素，将给通胀带来上下双向风险

■ 预计在至2027年的预测期内，CPI 将维持在央行目标附近

11日，加拿大央行（BOC）公布了1月28日货币政策会议的会议纪要。在该次会议上，政策利率连续第二次维持在2.25%不变，并认为根据当前的经济前景判断，现行利率水平是合适的。BOC 成员表示，自去年10月以来，加拿大经济整体走势大致符合预期。不过，会议围绕以下三项风险展开讨论：（1）地缘政治动荡，（2）加美墨协定（CUSMA）的重新审议，以及（3）经济对贸易扰动的调整。央行认为，美国政府引发的地缘政治风险上升，以及对美联储（FRB）独立性的潜在威胁，使全球环境更加不稳定，并重新引发不确定性。美国贸易政策变得更加难以预测，这种紧张局势可能扰乱全球供应链、削弱供给能力，同时拖累经济活动，从而对通胀带来上下双向风险。

关于CUSMA的重新审议，央行指出，在加美贸易关系前景更加明朗之前，企业可能会对资本支出保持谨慎态度。虽然减少对美贸易依赖的举措从长期来看可能支持出口增长与投资，但政策委员会一致认为，这将对经济增长带来下行风险。经济放缓可能压低通胀率，但进口成本上升、潜在的报复性关税以及供应链扰动，也可能推高通胀。BOC最终认定，通胀前景面临的风险有所上升，但预计在至2027年的预测期内，消费者物价指数（CPI）将维持在央行2%的目标附近。

去年12月CPI同比上涨2.4%，主要因前一年税收优惠措施（GST/HST免税）的基数效应而加速。不过，BOC视为反映基础通胀趋势的CPI修剪均值（同比2.7%）和CPI中位数（同比2.5%）呈现放缓趋势。在短期金融市场中，虽有少数观点预计10月和12月可能加息，但若16日公布的1月CPI仍处于央行目标区间（1%—3%）之内，市场关于BOC将在年底前将政策利率维持在2.25%的主流预期料将不会动摇。