万腾Vatee 2026.02.11每日市场分析报告

一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o 克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根相继偏鹰表态：在通胀仍有黏性、经济数据不确定的情况下，倾向“保持耐心”，利率可能在较长时间内维持不变；洛根称除非就业市场出现“实质性”恶化且通胀继续下行，否则没必要再降息，而哈玛克强调政策需保持灵活、风险大致均衡，必要时不排除加息可能，市场焦点转向即将公布的就业与CPI数据对政策路径的验证。

o 美国12月零售销售意外停滞。

o 美商务部长：美元汇率多年来被人为推高。

2、全球市场动态

o 美国财长贝森特把黄金波动归因于“投机性抛售”、试图口头压价，但摩根大通/高盛/美银却在几个月内将黄金短期目标上调至约5400–6000美元，暴露出“政府表态”与“华尔街押注”的明显脱节；他把这视为资金在为更广泛的“大宗商品战争”和潜在风险定价，并将白银暴跌解释为算法引发的流动性挤压，建议回撤可逢低布局但避免杠杆，同时偏好矿业股与相关ETF。

o 白银在80美元上方高位整固、波动趋缓，但核心逻辑未变：结构性供应短缺预计将延续至2026年、并将是连续第六年短缺；今年价格更可能由投资需求回升主导，工业端虽受光伏降银和经济放缓拖累，但电气化、数据中心/AI与汽车需求可部分对冲，等待下一轮上行爆发。

o 近期黄金剧烈波动主要由黄金ETF资金快进快出放大，短线或仍有盘整与抛压；但新兴市场央行回调增持有望托底，使回撤更像牛市中的健康修正。富国银行判断本轮牛市仍“年轻”，建议逢低加仓，并将2026年年末目标上调至6100–6300美元/盎司，较现价仍有至少约20%上行空间。

3、地缘与风险事件

o 美伊紧张加剧后，美军在中东升级防空与空中部署：卡塔尔乌代德基地将“爱国者”导弹装上机动卡车发射架以提升快速机动，约旦及阿曼、沙特、迪戈加西亚等基地战机与支援机数量明显增加；伊朗则称补充导弹库存，其无人机母舰在波斯湾附近持续活动，地区对抗态势升温。

二、行情回顾与分析

1、黄金（XAUUSD）

截至2026年2月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1079.32吨,较上一个交易日减少0.34吨。2026年2月10日现货黄金自5067.09美元/盎司开盘后暴跌八十美金至当日低点4987.67美元/盎司，随后迅速拉回。亚盘和欧盘时间在5013-5056美元/盎司宽幅震荡，美盘交易时间盘中最高向上触及5078.67美元/盎司，后快速回落至5000美元关口低位震荡。最终收于5023.88美元/盎司，跌34.93美元或0.69%。

基本面消息，美元指数在96.8附近维持一周低位横盘，美债收益率全线下行（10年期回落至约4.14%，2年期至约3.45%），反映市场在非农与CPI两大关键数据前更偏向押注经济动能放缓与利率下行空间。同时，12月零售销售意外持平强化“消费降温”的叙事，而部分票委强调利率可能更久维持不动、对通胀风险仍保持警惕；叠加美联储独立性争议与美伊谈判/地区局势的不确定性，黄金的宏观支撑与短线扰动并存。

受此影响，黄金在数据与事件风险前出现典型的“仓位调整式回撤”——零售销售公布后虽一度短线拉升，但很快回吐涨幅，现货金收跌0.74%至5022.87美元/盎司，亚盘又回到5040美元附近震荡；期金与现货的分化更多体现期限结构与对冲需求，而非趋势性分歧。整体来看，收益率下行与美元偏弱对金价构成托底，但获利了结与观望情绪压制了短线延续上攻的动能。

市场情绪方面，当前市场更像在“等裁决”——一方面担心就业与通胀数据若偏强，会迫使利率预期重新抬升、压制金价；另一方面又认为只要经济继续温和走弱、年内两次降息预期不被打破，黄金的机会成本仍在下降。此外，地缘风险与政策不确定性为避险买盘提供底仓，使得回调更易被视为高位整固而非单边转空，但节奏上会更受资金流（尤其事件前的减仓与对冲）主导，波动反复是常态。

技术分析上，5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点”，周二回撤后并未有效跌破，说明下方承接仍在；上方则需重新站稳并扩展至前高区间，才有望打开新一轮趋势空间。短线结构更符合强趋势后的盘整特征——以关键数据为催化剂选择方向：若非农/CPI偏弱、收益率再下行，金价有机会重测并突破上方压力；若数据偏强或出现鹰派再定价，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤，但在宏观与避险底仓支撑下，关键看“破位是否被迅速收回”。

重点数据关注：美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2025年非农就业基准变动终值。

重要事件关注：美联储施密德发表讲话、美联储理事鲍曼参加监管座谈会。

当日目标区间：5000美元整数关口仍是多空争夺的核心“锚点”，若数据偏强或出现鹰派再定价，则不排除回踩5000关口甚至触发更深的技术性回撤。

2、原油（XTIUSD）

国际油价周二在多空消息交织下维持区间震荡并小幅回落：市场一方面等待美伊谈判与俄乌停战线索、并关注霍尔木兹海峡运输安全带来的地缘风险溢价（谈判“有进展”短暂缓解供应担忧，但若谈判受挫、美国讨论强化中东军事部署又会迅速抬升风险溢价），另一方面又被宏观与库存利空牵制——美国12月零售销售意外持平令市场聚焦今夜非农与本周通胀数据对需求前景和美元/利率的影响，同时API数据显示上周美国原油库存大增约1340万桶、市场也预期库存可能继续小幅累积；此外EIA放宽委内瑞拉相关许可并预计其产量或在2026年中恢复、且提示中期全球供给增速可能高于需求增速，也强化了“供应偏宽”的中期担忧。受此影响，WTI盘中最低触及约63.68美元后收于64美元附近（约63.96–64.19美元/桶），布伦特收于约68.5–68.8美元/桶，短线方向仍取决于地缘与数据谁先给出更明确的催化。

当日目标区间：底部支撑一直在，可逢低做多，带好止损。

3、EURUSD

欧元/美元在1.1900附近高位窄幅整理，过去三个交易日累计上涨超1%，市场多头情绪回暖，核心驱动是非农前对美元走弱与美联储更偏宽松的预期升温：市场预计今夜非农新增约7万人、失业率4.4%，若数据不及预期将强化“就业放缓仍在”的判断并推升降息定价（当前对3月按兵不动概率仍高，但对后续维持不变的把握已下降）。相对而言，欧洲央行被定价为更偏中性、3月维持利率不变概率较高，令美欧“政策差”继续为欧元提供支撑。

今日无重点数据关注。

当日内短期关键阻力位在1.1920。转折点在1.1920。

交易策略: 在 1.1920 之下，看跌，目标价位为 1.1870 ，然后为 1.1850 。

备选策略: 在 1.1920 上，看涨，目标价位定在 1.1940 ，然后为 1.1960。

技术点评: 只要依旧存在1.1920阻力位，价格波动存在看跌的趋势。

4、GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内存在压力，转折点在1.3670。

交易策略: 在 1.3670 之下，看跌，目标价位为 1.3610 ，然后为 1.3585。

备选策略: 在 1.3670 上，看涨，目标价位定在 1.3695 ，然后为 1.3720。

技术点评: 跌破1.3670，为空头信号，向下的目标将会是1.3610。

5、AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：非农数据公布前逢低做多，注意高位风险，带好止损。

6、USDJPY

USD/JPY在美联储降息预期升温与日本端偏鹰预期的共振下连续两日走弱，亚洲时段继续徘徊在154关口下方：市场等待因停摆延期公布的1月非农（预期新增约7万、失业率4.4%，薪资同样关键）来校验美联储路径——数据若偏弱将强化年内两次降息定价、令美元续承压；若意外强劲则可能触发阶段性反弹。相对地，日本方面在政策偏紧预期与“必要时或干预以稳日元”的心理约束下对日元形成支撑，使汇价上行空间受限。

今日无重点数据关注。

当日策略：非农数据公布前区间震荡高抛低吸，带好止损。

三、总结和展望

昨夜宏观主线仍是“数据前观望+政策分歧”。哈玛克与洛根相继偏鹰，强调在通胀黏性与数据不确定下倾向更久维持利率不变、必要时不排除加息；同时美国12月零售销售意外停滞，令市场在非农与CPI前更倾向先降风险、等待方向确认。资产层面，美元与美债收益率走弱给黄金提供托底，但事件风险前的获利了结与资金快进快出放大波动；同时“财政部口头压价”与华尔街上调目标价的错位，强化了贵金属处于高波动牛市定价的特征。地缘方面，美伊紧张下美军区域部署升级、伊朗补充导弹库存，尾部风险溢价仍在；原油则在谈判进展、俄乌动向与库存/宏观数据之间维持区间震荡；外汇方面，欧元受美欧政策差支撑偏强，日元在日本偏鹰预期与潜在干预心理下走强。

展望今日，非农（含薪资与可能修正）将先于CPI决定利率预期的再定价方向，并传导到美元、黄金与风险资产：若就业明显走弱，市场更容易强化年内降息路径、美元偏弱，黄金与欧元等资产可能受益；若数据偏强，则“高利率更久”叙事回摆，黄金与风险资产短线承压、日元强势或受抑但更可能体现为反弹而非趋势反转。地缘与谈判消息仍是油价与避险资产的第二条主线，任何关于中东运输安全或谈判破裂的信号，都可能在数据之外放大波动。

风险提示及免责条款

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