RG 资讯 | 今夜凌晨美联储利率决议，市场普遍预计维持利率水平不变

美联储利率决议将于北京时间周四凌晨3点正式公布，30分钟后，主席杰罗姆·鲍威尔将召开新闻发布会。

本周鲍威尔或将着力引导市场回归经济基本面。市场普遍预计，在连续三次各降息25个基点后，美联储本周将选择按兵不动，维持现行利率水平不变。

不过，此次新闻发布会的意义格外特殊——这是美联储收到大陪审团传票后，鲍威尔的首次公开露面，同时也发生在最高法院就罢免另一位美联储理事的争议进行辩论的数日之后。届时，他势必将直面政治干预质疑、央行独立性捍卫，以及其主席任期于5月届满后的个人去向等尖锐问题。

在此前多次引发争议的降息操作之后，本月维持利率不变的决定，或更容易获得政策制定者的广泛支持。尽管多数官员此前认可通过降息来托底疲弱劳动力市场的必要性，但另一派政策制定者始终强调，应优先应对仍然高企的通胀压力。

SGH宏观顾问公司首席经济学家蒂姆·杜伊形容称：“此刻颇有些‘库姆巴亚时刻’的意味。”他认为，政策制定者们似乎能够达成共识：那轮争议较大的降息周期已告一段落，现在可以先暂停观望；若后续经济数据出现明显变化，再重新评估是否需要重启降息进程。

自2024年9月以来，官员们已将基准利率累计下调1.75个百分点，使其处于3.5%至3.75%的区间。多位政策制定者表示，这一水平让他们拥有更充足的政策空间，以在就业与通胀风险之间寻求平衡。

过去一年劳动力市场明显降温，但12月失业率从上月的4.5%回落至4.4%，显示就业形势出现趋稳迹象。通胀虽有所缓和，但仍显著高于央行2%的目标。

III资本管理公司首席经济学家卡里姆·巴斯塔表示，鲍威尔可能会释放“利率目前处于合适水平”的信号，因为官员们正在等待观察即将推出的财政刺激措施，以及不断变化的关税政策将如何影响物价与就业。

巴斯塔同时指出，他尤其关注鲍威尔如何解读近乎为零的就业增长：这究竟会被视为值得担忧的疲弱信号，还是与移民减少带来的劳动力供给收缩相一致的结果。

市场人士预计，美联储会后声明整体不会出现明显变化。巴斯塔认为，政策制定者可能会对劳动力市场的表述做出微调，以反映失业率最新下降的情况。杜伊则表示，声明也可能提及去年下半年强于预期的经济增长表现。

彭博经济学家安娜·王与克里斯·G·柯林斯认为，市场普遍预计联邦公开市场委员会将在1月会议上维持利率不变，但此次会议仍可能释放重要信号。若决定暂停降息，或将引发白宫强烈不满——此前白宫已对美联储主席鲍威尔施加了巨大压力。

尽管暂停降息可能成为主流选择，但本月仍可能出现反对声音。

美联储理事斯蒂芬·米兰在最近三次会议中均持反对意见，主张更大幅度降息，本周他或将再次坚持这一立场。米歇尔·鲍曼本月早些时候也曾表示，美联储应为进一步降息做好准备，本周同样可能表达异议。

与此同时，一些此前支持降息的官员，可能会对本月维持利率不变感到满意。最受关注的是理事克里斯托弗·沃勒——他曾在去年6月率先公开表达对降息的倾向，如今已表示，在通胀仍高于目标的背景下，“没有必要急于降息”。

此次会议还将迎来四位地区联储行长轮换进入FOMC投票席位：克利夫兰联储行长贝丝·哈马克与达拉斯联储行长洛里·洛根，她们长期直言高通胀风险不容忽视；费城联储新任行长安娜·保罗森表示自己仍更担心劳动力市场；以及明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利，他本月早些时候已表态认为此次会议应维持利率不变。

由于官员们本周不会发布新的经济预测，投资者将把焦点集中在鲍威尔的表态上，以捕捉政策制定者预计利率将维持稳定多久的线索。去年12月公布的预测中值显示，官员们预计今年仅会降息0.25个百分点。

鲍威尔也几乎必然会被追问有关美联储独立性面临威胁的问题。这将是他在本月早些时候发表强硬声明后的首次公开讲话——当时他指出，司法部向美联储发出传票的意图，可能在于通过恐吓手段影响货币政策。

传票相关消息引发市场猜测，认为鲍威尔可能在5月主席任期结束后继续留任美联储，因为他作为理事的任期要到2028年才届满。

尽管外界几乎可以确定他会再次被问及个人计划，但鲍威尔过去一直拒绝正面回应。