十年最低！美国1月消费者信心指数意外大幅下滑，美债收益率曲线再次走陡。

根据周二公布的数据，美国经济咨商局消费者信心指数由上月修正后的94.2骤降至84.5，为近十年来最低水平，且低于所有经济学家预测区间。分项指标同样走弱：衡量未来六个月前景的预期指数降至去年4月以来低点，而反映当前经济状况的现状指数则跌至近五年来最低。

调查显示，高物价压力与就业前景不确定性是信心下滑的核心因素。消费者在书面回复中频繁提及石油、天然气和日用品价格上涨，同时对就业市场、医疗保障以及政治环境的担忧也明显增加。此外，地缘政治紧张局势升温同样影响情绪，部分受访者提到战争相关风险。认为“工作难找”的受访者比例升至2021年初以来最高，而认为就业机会充足的比例下降，两者差值这一关键就业市场指标降至多年低位。

收入预期走弱进一步抑制消费意愿。越来越少的消费者预计未来数月收入增加，促使家庭削减度假计划，并在汽车和家电等大额支出上更加谨慎。信心下降在不同年龄层与收入群体中普遍存在，其中35至54岁劳动者以及年收入超过5万美元人群的信心指数跌至十余年来的低位之一。

部分经济学家指出，实际收入增长停滞与储蓄率处于低位，使信心恶化并非单纯情绪波动。然而，也有分析认为，美国消费仍具一定韧性，即将到来的退税可能为家庭支出提供支撑，信心指标或存在一定程度的“过度悲观”。

债市方面，疲弱的信心数据迅速传导至利率市场。短期国债受到买盘推动，两年期收益率明显回落，而长期收益率受通胀预期及发债规模上升影响保持相对高位，推动收益率曲线再度陡峭化。2年与10年期、5年与30年期国债利差扩大至多年高位，相关利差交易再度升温。市场定价显示，投资者已充分计入美联储在7月前降息一次的预期，并对年底前进一步宽松保留空间。尽管美联储预计在本周会议上维持利率不变，但消费者信心的意外下滑正成为改变债市节奏的重要变量。

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